三丰智能(300276.SZ)2024年三季度经营业绩分析报告

三丰智能(300276.SZ)2024年三季度经营业绩分析报告

本分析报告数据来源为三丰智能(300276.SZ)2024年三季度财务报告及公司所处行业“机器人”中21家公司的同期财务报告。

业绩概述

根据三丰智能(300276.SZ)2024年三季度财务报告数据，公司在2024年前三季度，实现营业总收入15.02亿元，同比增长23.27%；归母净利润0.18亿元，同比增长-51.65%；扣非归母净利润0.10亿元，同比增长-70.16%。

从本季度单季来看，2024年第三季度，公司实现营业总收入4.95亿元，同比增长109.00%，环比增长-15.12%；归母净利润0.09亿元，同比增长124.95%，环比增长754.73%；扣非归母净利润0.05亿元，同比增长104.37%，环比增长199.98%。

重点关注

根据公司的报告数据，公司本期应重点关注：存货/营业成本、货币资金/总资产、流动比率和毛利率等，各项具体的关注原因见分析报告正文。

基本情况

• 股票代码：300276.SZ
• 股票简称：三丰智能
• 所属行业：机器人
• 行业企业数量：21家
• 行业企业分析样本数：21家
• 所属地区：湖北
• 上市日期：2011-11-15
• 主要业务：从事工业智能化、自动化生产线及成套装备的研发设计、生产销售、安装调试与运维服务

备注：样本公司主要包括：三丰智能(300276.SZ)、埃斯顿(002747.SZ)、机器人(SZ300024)、拓斯达(300607.SZ)、博实股份(SZ002698)、派斯林(600215.SH)、*ST工智(000584.SZ)、信捷电气(603416.SH)、雷赛智能(002979.SZ)、埃夫特(688165.SH)、迈赫股份(301199.SZ)等。

经营业绩

业绩情况

当前业绩

三丰智能(300276.SZ)2024年前三季度财务报告显示，公司实现：

• 营业总收入15.02亿元，较上年同期增长23.27%，实现正增长，同比增长率位于行业前列；
• 净利润0.22亿元，较上年同期增长-44.08%，出现下降；
• 归母净利润0.18亿元，较上年同期增长-51.65%，出现大幅下降；
• 扣非归母净利润0.10亿元，较上年同期增长-70.16%，出现大幅下降；
• 经营性净现金流-2.08亿元，当期值为负，较上年同期增长-557.58%，出现大幅下降，同比增长率行业排名靠后。

单季业绩

2024年第三季度，公司实现：

• 营业总收入4.95亿元，同比增长109.00%，同比实现大幅增长，环比增长-15.12%，环比出现下降；
• 净利润0.12亿元，同比增长460.85%，同比实现大幅增长，环比增长1,751.64%，环比实现大幅增长；
• 归母净利润0.09亿元，同比增长124.95%，同比实现大幅增长，环比增长754.73%，环比实现大幅增长；
• 扣非归母净利润0.05亿元，同比增长104.37%，同比实现大幅增长，环比增长199.98%，环比实现大幅增长；
• 经营性净现金流-0.80亿元，同比增长-138.17%，同比出现大幅下降，环比增长22.46%，环比实现正增长。

业绩变动原因分析（DCB分析法）

企业经营的核心目标是赚取利润。因此，净利润增长率是衡量企业经营业绩的关键指标。DCB分析法以“净利润增长率”为分析切入点，逐层深入，深度关注净利润增长的最终驱动因素，分析层次详见下图。

DCB分析法是由“读财报”团队在多年财报分析实务工作中总结形成的一个企业基本面综合分析模型。

净利润增长率

净利润增长率是企业成长能力的重要衡量指标，其变动主要归因于营业总收入增长率和净利润率。

• 2024年前三季度，公司净利润增长率为-44.08%，较上年同期变动-60.76个百分点（上年同期为16.68%）；指标值低于行业中值（行业中值为-27.99%），公司利润增长低于行业平均水平。
• 营业总收入增长率为23.27%，较上年同期变动0.70个百分点（上年同期为22.57%）；指标值行业排名靠前（行业排名2/21），营业总收入增长明显优于行业平均水平。
• 净利润率为1.48%，较上年同期变动-1.79个百分点（上年同期为3.27%）；指标值与行业中值持平（行业中值为1.48%）。

营业总收入增长率

营业总收入增长率体现了公司主要业务的成长性，其主要由总资产增长率和总资产周转率的变化所驱动。其中，总资产增长率又取决于股东权益增长率和财务杠杆（资产负债比率），总资产周转率则体现了资产的利用效率，也是各类资产周转率的综合表征。

★ 2024年前三季度，公司总资产增长率为-7.18%，较上年同期变动-15.54个百分点（上年同期为8.36%）；指标值行业排名靠后（行业排名17/21），公司总资产增速显著低于行业平均水平。

分拆来看：

• 股东权益增长率为0.46%，较上年同期变动21.30个百分点（上年同期为-20.84%）；指标值低于行业中值（行业中值为1.18%），股东权益增速低于行业平均水平。
• 资产负债率为55.32%，较上年同期变动-3.39个百分点（上年同期为58.71%）；指标值高于行业中值（行业中值为42.85%），总体债务负担高于行业平均水平。
• 有息负债率为4.41%，较上年同期变动0.49个百分点（上年同期为3.92%）；指标值低于行业中值（行业中值为9.93%），借贷还本付息压力低于行业平均水平。
• 应付票据及应付账款占总资产比重为14.24%，较上年同期变动1.23个百分点（上年同期为13.01%）；指标值低于行业中值（行业中值为14.46%），应付票据及应付账款占总资产比低于行业平均水平。
• 预收款项及合同负债环比增长率为-6.19%，较上年同期变动-23.33个百分点（上年同期为17.14%）；指标值低于行业中值（行业中值为-5.50%），预收款项及合同负债环比增速低于行业平均水平。

★ 2024年前三季度，公司总资产周转率为0.32，较上年同期变动0.04（上年同期为0.28）；指标值与行业中值持平（行业中值为0.32）。

分拆来看：

• 现金性资产占总资产比重为5.33%，较上年同期变动-3.15个百分点（上年同期为8.48%）；指标值行业排名靠后（行业排名19/21），现金性资产所占比重明显低于行业平均水平。
• 无效资产占总资产比重为5.13%，较上年同期变动0.37个百分点（上年同期为4.76%）；指标值高于行业中值（行业中值为0.44%），无效资产比重高于行业平均水平。
• 应收票据与应收账款周转率为3.35，较上年同期变动0.65（上年同期为2.70）；指标值行业排名靠前（行业排名4/21），应收票据与应收账款运营效率明显优于行业平均水平，说明公司对客户的议价能力明显强于同行业。
• 存货周转率为0.53，较上年同期变动-0.02（上年同期为0.55）；指标值行业排名靠后（行业排名20/21），存货运营效率明显低于行业平均水平，应进一步关注公司的存货管理能力与产品滞销风险。
• 固定资产周转率为6.61，较上年同期变动1.69（上年同期为4.92）；指标值行业排名靠前（行业排名3/21），固定资产运营效率明显优于行业平均水平。

净利润率

净利润率由利润表各个分项的占比决定，同时净利润的质量也是考察的主要角度。

2024年前三季度，公司

• 毛利率为14.31%，较上年同期变动-3.91个百分点（上年同期为18.22%）；指标值行业排名靠后（行业排名20/21），公司产品毛利率明显低于行业平均水平，盈利能力相对很弱。
• 税金及附加/营业总收入为0.40%，较上年同期变动-0.40个百分点（上年同期为0.80%）；指标值行业排名靠后（行业排名18/21），税金及附加占比明显低于行业平均水平，应进一步分析其原因和持续性。
• 销售费用率为3.00%，较上年同期变动-0.25个百分点（上年同期为3.25%）；指标值行业排名靠后（行业排名17/21），销售费用支出比重明显低于行业平均水平，应关注其产生的原因是公司销售费用管控较好还是存在销售投入不足的问题。
• 管理费用率为5.38%，较上年同期变动-2.09个百分点（上年同期为7.47%）；指标值低于行业中值（行业中值为7.09%），管理费用支出比重低于行业平均水平。
• 研发费用率为2.70%，较上年同期变动-1.23个百分点（上年同期为3.93%）；指标值行业排名靠后（行业排名20/21），研发费用支出比重明显低于行业平均水平，应关注公司研发投入是否存在不足的问题。
• 财务费用率为0.24%，较上年同期变动-0.11个百分点（上年同期为0.35%）；指标值低于行业中值（行业中值为0.29%），财务费用支出比重低于行业平均水平。
• 非经常性损益/利润总额的绝对值为45.57%，较上年同期变动30.52个百分点（上年同期为15.05%）；指标值高于行业中值（行业中值为25.59%），非经常性损益对利润的影响高于行业平均水平，盈利的可持续性值得关注。
• 有效所得税税率为-15.76%，较上年同期变动-9.50个百分点（上年同期为-6.26%）；指标值行业排名靠后（行业排名18/21），公司有效所得税税率明显低于行业平均水平，应关注其背后的原因。
• 盈利现金比率为-932.79%，较上年同期变动-1,046.78个百分点（上年同期为113.99%）；指标值行业排名靠后（行业排名19/21），利润的现金含量明显低于行业平均水平，公司盈利质量相对很差。

重点关注

在公司财报业绩分析中，除关注资产负债表的重要项目外，还应关注一些显著变化的重要指标，如指标变动率较高、在行业中排名变动较大等。

根据2024年三季度财务报告数据，公司本期应关注的重要项有下表所示的一些项：

• 存货/营业成本：“存货/营业成本”数值排名位于行业前列，公司的存货管理能力或者产品销售情况可能差于同业。
• 货币资金/总资产：“货币资金/总资产”偏低，应关注公司资产的流动性、现金流情况和短期偿债压力，并结合“现金性资产/总资产”、“流动比率”等指标做进一步分析。
• 流动比率：“流动比率”数值排名位于行业尾部，公司流动性差于同业公司。
• 毛利率：“毛利率”下降过大，需要关注毛利率下降的原因（如产品和原材料价格变动、公司竞争力下降、产品结构变化等）；“毛利率”数值排名位于行业尾部，公司盈利能力弱于同业公司。

结论

2024年前三季度，三丰智能营业总收入增长23.27%，实现正增长；归母净利润增长-51.65%，出现大幅下降。

根据DCB分析法，对公司净利润变动原因进行剖析，可以看出：影响公司净利润变动的重要因素——营业总收入增长率为正增长，对净利润增长率形成了正贡献；另一因素——净利润率下降，对净利润增长率形成了负贡献。进一步分析营业总收入增长率可以看出：其影响因素之一——公司总资产增长率为负增长，对营业总收入增长率形成负贡献；其另一影响因素——总资产周转率上升，对营业总收入增长率形成了正贡献。

根据DCB分析法对公司重点指标的分析可知：

• 公司利润增长低于行业平均水平；营业总收入增长明显优于行业平均水平。
• 公司总资产增速显著低于行业平均水平；股东权益增速低于行业平均水平；总体债务负担高于行业平均水平；借贷还本付息压力低于行业平均水平；应付票据及应付账款占总资产比低于行业平均水平；预收款项及合同负债环比增速低于行业平均水平。
• 现金性资产所占比重明显低于行业平均水平；无效资产比重高于行业平均水平；应收票据与应收账款运营效率明显优于行业平均水平，说明公司对客户的议价能力明显强于同行业；存货运营效率明显低于行业平均水平，应进一步关注公司的存货管理能力与产品滞销风险；固定资产运营效率明显优于行业平均水平。
• 公司产品毛利率明显低于行业平均水平，盈利能力相对很弱；税金及附加占比明显低于行业平均水平，应进一步分析其原因和持续性；销售费用支出比重明显低于行业平均水平，应关注其产生的原因是公司销售费用管控较好还是存在销售投入不足的问题；管理费用支出比重低于行业平均水平；研发费用支出比重明显低于行业平均水平，应关注公司研发投入是否存在不足的问题；财务费用支出比重低于行业平均水平；非经常性损益对利润的影响高于行业平均水平，盈利的可持续性值得关注；公司有效所得税税率明显低于行业平均水平，应关注其背后的原因；利润的现金含量明显低于行业平均水平，公司盈利质量相对很差。

对于公司的本期报告数据，应该重点关注：存货/营业成本、货币资金/总资产、流动比率和毛利率等。