高盛调整黄金预测：2025年底金价难破3000美元关口

高盛调整黄金预测：2025年底金价难破3000美元关口

高盛(Goldman Sachs)近期调整了对黄金价格的预测，不再预期金价在2025年底达到3000美元。这一预测调整主要基于对美联储降息步伐的重新评估。

彭博社报道，Lina Thomas和Daan Struyven等分析师预计，由于2025年货币宽松政策的放缓，对黄金支持的交易所交易基金(ETF)的需求将受到抑制。他们预测黄金价格将在年底前达到每盎司2910美元。分析师指出，12月份ETF资金流低于预期，这与美国大选后不确定性缓解有关，也导致新年金价起点较低。

（来源:Bloomberg）

分析师表示，当前市场上存在两股对立力量：投机性需求下降和央行结构性购买增加。这两股力量相互抵消，导致金价在过去几个月维持区间波动。不过，他们也强调，央行的购买意愿仍将是推动金价上涨的主要长期因素。预计到2026年中期，每月平均购买量将达到38吨。

2024年，受美国货币宽松政策、避险需求和各国央行持续购买的推动，黄金价格创下27%的年度涨幅。然而，随着美国当选总统特朗普(Donald Trump)在美国大选中获胜，美元上涨，黄金涨势在11月初停滞。

最近，由于美联储官员强调需要谨慎降低借贷成本以应对通胀担忧，黄金价格持续承压。高盛经济学家目前预计今年的降息幅度为75个基点，低于此前预期的100个基点。这一预测比当前市场定价更为温和，因为高盛认为潜在通胀趋势正在下降。经济学家们还对特朗普第二届政府可能采取的政策变化是否会导致利率上升表示怀疑。

旧金山联储主席玛丽·戴利和美联储理事阿德里安娜·库格勒强调，必须结束抗击通胀的斗争并实现美联储2%的目标。美联储主席鲍威尔在2024年12月暗示，决策者将更加谨慎地继续降低借贷成本。这对黄金来说可能是一个阻力，因为去年黄金价格飙升的部分原因是美国货币宽松政策推动。

特朗普将在1月20日宣誓就职，市场正等待他重返白宫后释出的政策信号。福布斯(Forbes)报道，市场预计美联储将在2025年降息，但幅度不会太大。预计短期利率将在2025年底接近4%。这低于截至2025年1月的当前4.25%至4.5%区间。这是在美联储于2024年12月降息之后。

这一预测假设美国经济继续增长；失业率仍略高于4%；到2025年底通胀率接近2.5%。这些预测是联邦公开市场委员会(FOMC)决策者在2024年12月做出的中值展望。如果经济表现与这些预期不同，那么利率前景也会发生变化。