全球股市波动加剧：经济因素、市场走势与投资者应对策略

全球股市波动加剧：经济因素、市场走势与投资者应对策略

近期，全球股票市场经历了剧烈的波动，尤其是亚洲股市。日经和韩国股市遭遇大幅下跌后又出现显著反弹，这一现象背后隐藏着复杂的经济和市场因素。国金证券策略首席分析师张弛对此进行了深度解析。

美股大跌引发全球市场连锁反应

张弛认为，美股市场周五的大跌是此次全球市场调整的核心原因。一方面，美国ISM制造业PMI数据超预期降温，以及非农数据的加速恶化，使得投资者开始交易美股分子端盈利预期的显著恶化，加剧了“衰退交易”的蔓延。另一方面，从情绪角度看，美股大跌导致全球投资者风险偏好收缩，风险资产如日韩股市等遭到抛售。

日元升值成日股大跌推手

此外，日元近期的快速升值也是日股大跌的重要因素之一。日股上市公司中约8成的利润来自海外，而财报以日元计价，日元升值反而不利于企业的业绩表现，加剧了投资者对其盈利的担忧。同时，日韩股市中半导体相关企业权重较高，周末巴菲特大幅减持苹果的消息也对此产生了负面扰动。

全球经济硬着陆预期上升

张弛进一步分析称，美国经济“硬着陆”的概率正在不断上升，这将可能拖累全球经济景气下行。从数据上看，美国失业率攀升至4.3%，新增非农就业远低于预期，显示出美国经济放缓的迹象。这一预期不仅影响了美股，也波及到了全球其他市场。

流动性陷阱风险抬升

此外，日元套利机制受到日元升值冲击，叠加美国经济“硬着陆”预期，全球流动性陷阱风险抬升，离岸美元流动性收紧进一步加剧了资金外逃。这一连锁反应使得海外市场面临更大的不确定性。

对日本市场中长期走势持谨慎态度

对于日本市场的中长期走势，张弛表示持中性偏空的态度。他认为，日本央行的货币政策取向将决定日本经济基本面修复的持续性，进而影响日股的表现。近期日央行较为鹰派的加息态度以及日元持续性升值，都不利于日股的中长期表现。

美股回调原因多样，未来走势偏空

针对美股近期的显著回调，张弛分析认为，除了美国经济“硬着陆”预期外，美股市场集中度过高带来的交易结构恶化、日元快速升值带来的套息交易逆转等因素也是重要原因。从中期角度看，他对于美股的观点相对偏空，认为美国经济周期走向“硬着陆”的概率较大，这将持续冲击美元计价资产。

投资者应对建议：避险为主，关注黄金和创新药

面对当前海外市场的高波动性，张弛建议投资者以避险为主。他表示，美国经济“硬着陆”和随后的“流动性陷阱”扰动使得当前并非介入美股的好时机。相反，投资者可以关注受益于美债利率下行的黄金和创新药等防御性资产。

近期海外市场波动显著加剧，投资者需保持谨慎态度，密切关注全球经济动态及政策变化，灵活调整投资策略以应对市场不确定性。