港股通交易规则详解：从交易时段到报价区间全解析
港股通交易规则详解：从交易时段到报价区间全解析
港股通作为内地投资者参与香港股票市场的重要渠道，其交易规则与A股市场存在诸多差异。本文将详细介绍港股通的交易时段、交易单位、报价区间以及市场波动调节机制等关键规则，帮助投资者更好地理解和运用港股通进行投资。
港股通的定义
港股通分为沪港通和深港通：
沪港通：即沪港股票市场交易互联互通机制，指两地投资者委托本所会员或者联交所参与者，通过本所或者联交所在对方所在地设立的证券交易服务公司，买卖规定范围内的对方交易所上市股票和股票ETF。
深港通：即深港股票市场交易互联互通机制，指两地投资者委托本所会员或者联交所参与者，通过本所或者联交所在对方所在地设立的证券交易服务公司，买卖规定范围内的对方交易所上市股票和股票ETF。
这意味着，内地投资者无需直接开设香港证券账户，通过开通港股通功能即可买卖香港市场的股票。
港股通交易时段
港股通交易时段分为三个主要时段：
- 开市前时段（9:00-9:30）：交易系统对该段时间的买卖盘作单一价格竞价（集合竞价）。开市前时段用以确定开市价，买卖盘会以买卖盘类别、价格及时间等优先次序按“最终参考平衡价格”顺序对盘。
- 开市前时段时间：
- 输入买卖盘时段：9：00至9：15
- 不可取消时段：9：15至9：20
- 随机对盘时段：9：20至9：22（0-2分钟）
- 暂停时段：9：22（或9：20）至9：30（8-10分钟）
持续交易时段（9:30-12:00、13:00-16:00）：在持续交易时段，交易系统会以价格优先的原则，然后按照买卖盘输入系统的先后次序逐一对盘。
收市竞价交易时段（16:00-16:10）：在半日市（就是在圣诞前夕、新年前夕及农历新年前夕，如果不是周末，那么没有午市交易）里，收市竞价交易时段为12:00-12:10（其中，12：08-12：10随机收市）。
- 收市竞价交易时段具体包括的时段：
- 全日交易：参考价定价时段（16：00-16：01）、输入买卖盘时段（16：01-16：06）、不可取消时段（16：06-16：08）、随机收市时段（16：08-16：10）
- 半日交易：参考价定价时段（12：00-12：01）、输入买卖盘时段（12：01-12：06）、不可取消时段（12：06-12：08）、随机收市时段（12：08-12：10）
港股通交易单位
香港最小的买卖单位为一手。不同于内地A股市场的买卖单位为每手100股，在香港，每只上市证券的买卖单位由各发行人决定，大部分证券的每手买卖单位为1000股或其整数倍。港股交易每个买卖盘最大为3000手，同时最大股数限制是99，999，999股。
港股通碎股交易
少于一手，即少于一个完整买卖单位的证券，香港市场称之为“碎股”(内地称“零股”)。联交所的交易系统内设有“碎股/特别买卖单位市场”供投资者进行碎股交易。内地港股通投资者对于碎股，只能卖出，不能买入，通过“碎股卖出”菜单操作。
港股通报价区间
港股通股票没有股价涨跌幅限制，但委托价格区间是有规定。
- 开市前时段
- 输入买卖盘时段：录得上日收市价则介于上日收市价±15%。未录得上日收市价：价格不得偏离上个交易日收市价9倍或以上，也不得低于上个交易日收市价九分之一或以下。
- 不可取消时段和随机对盘时段：买盘 : 上日收市价 -15% ≤ 价格 ≤上限价格制；卖盘 :上日收市价 +15% ≥ 价格 ≥下限价格限制；下限价格制 = 于9:15录得的最低卖出价或最高买入价；上限价格限制 = 于9:15录得的最高买入价或最低卖出价。
- 持续交易时段
- 增强限价买盘价格不得低于“买一”价之下的24个价位的价格，不得高于“卖一”之上9个价位的价格。增强限价卖盘价格不得高于“卖一”价格之上24个价位的价格，不得低于“买一”价格之下9个价位的价格。
港股市场波动调节机制
香港交易所采取动态价格限制的市调机制模式。在此模式下，个别产品价格如出现剧烈波动便会触发冷静期。
市场判断
海外方面，美东时间周五（3月29日），美国商务部公布的数据显示，剔除食物和能源后的2月核心PCE（个人消费支出）物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来新低，符合市场预期。不过，受汽油价格上涨的推动，美国2月PCE指数同比从前值2.4%升至2.5%，为去年9月来首次反弹，与市场预期的一致。同日晚些时候美联储主席鲍威尔在旧金山接受媒体采访时称，2月份的PCE通胀“基本符合我们的预期”，但鲍威尔重申，直到官员们对通胀正朝着他们2%的目标前进有信心之前，降息是不合适的。除了鲍威尔，早些时候，美联储理事的沃勒也再度“放鹰”，为美联储年内的货币政策路径增添不确定性。两位美联储高官的讲话，导致市场对美联储的降息预期再度被推迟。
国内方面，上周五指数午后继续反弹，量能小幅萎缩。两市有3787家个股上涨，市场赚钱效应维持高位。市场成交量萎缩到8586亿附近。北向资金暂停。截止收盘，上证指数涨1.01%，深成指涨0.62%，创业板指涨0.63%，北证50指数涨0.35%。
行业、板块热点方面，市场领涨方向为贵金属、油气开采、汽车拆解概念等。贵金属板块走强，源于国际金价再创新高。伦敦金现、COMEX黄金期价双双突破每盎司2200美元关口，涨幅均接近2%。油气开采走强，源于原油价格持续上涨，创下近期新高。汽车拆解概念走强，源于据央视新闻，3月28日，国务院召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作视频会议。会议强调，扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新，以更新换代有力促进经济转型升级和城乡居民生活品质提升。
市场领跌方向为短剧游戏、AI语料、传媒等。领跌方向均属于AI应用方向，主要源于AI应用方向仍处于情绪退潮期。
3月制造业PMI回升1.7个百分点至50.8%，创12个月新高。3月制造业PMI生产指数回升2.4个百分点至52.2%；新订单指数回升4个百分点至53%。新出口订单回升5个百分点至51.3%。在各项推动发展、提振信心的政策落地生效，以及节后企业加快复工复产的推动下，3月份制造业和非制造业的生产经营活动明显加快，同时对未来的预期改善。除出口对经济增长的拉动作用会持续之外，内需回暖对供需关系的修复也值得期待。不过，基建和地产领域仍需财政政策积极发力。
整体来看，上周五市场继续反弹。在周末3月PMI数据大幅好于预期的情况下，预计大盘或将仍有冲高。