想做好投资必须要知道的ROE

想做好投资必须要知道的ROE

引用

证券之星

1.

http://finance.stockstar.com/IG2024121000035500.shtml

ROE（净资产收益率）是投资者评估企业盈利能力的重要指标，但其真正价值远不止于此。本文将深入探讨ROE的本质及其在投资决策中的应用，帮助投资者更好地理解这一关键指标。

巴菲特和芒格眼中的ROE

巴菲特在1998年佛罗里达大学的演讲中提到，长期持有净资产回报率仅为5%或6%的企业无法获得良好的投资回报，即使初始买入价格较低。相反，如果企业能长期保持20%或25%的股权回报率，时间将成为投资者的朋友。

芒格也强调了ROE的重要性。他认为，如果某家企业40年来的ROE为6%，那么在这40年间持有其股票的回报率不会与6%有太大差别，即便最初购买时股票价格低于账面价值。相反，如果ROE为18%，即使购买价格较高，最终回报也将非常可观。

ROE的局限性

虽然ROE是一个重要的财务指标，但其本身并不能完全决定投资回报。例如，一些企业通过高分红来维持高ROE，但这并不意味着其具有投资价值。以双汇为例，尽管其ROE高达24%，但由于净利润增长缓慢，实际上的投资回报率仅为6%左右，相当于持有固定收益债券。

成长性与ROE

对于成长型企业而言，ROE的分析需要结合企业的成长性。以伊利为例，其ROE为20%，市净率为3，看似收益率仅为6%，但由于利润持续增长，实际回报率将逐年提高。相比之下，不具成长性的企业，如双汇，其投资回报率将保持稳定，缺乏增长潜力。

ROE的未来展望

随着时间的推移，高ROE往往难以持续。企业规模越大，维持相同ROE所需的净利润增长幅度也越大。因此，优秀的企业通常会通过研发、并购或剥离不良资产等方式寻求新的增长点。

投资决策的关键

虽然ROE是一个重要的参考指标，但投资决策不应仅依赖于单一指标。投资者需要全面了解企业的经营状况、发展前景和管理层素质，以做出更明智的投资决策。