个人养老金研究报告：个人养老金的过去、现在与未来（附下载）
个人养老金研究报告：个人养老金的过去、现在与未来（附下载）
2024年12月12日，五部委联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》，标志着个人养老金制度将在全国范围内推广。这一政策的出台，不仅优化了个人养老金的投资品类和领取条件，更为我国构建更加均衡的养老三支柱体系注入了新的动力。
个人养老金制度喜迎多重优化
2024年12月12日，五部委联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》（以下简称《通知》），个人养老金制度将于12月15日起推广至全国。《通知》的重点变化在于产品范围纳入国债、特定养老储蓄、指数基金等金融产品，以及增加了参加人患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低生活保障金等提前领取情形。
变化一：全国范围推广，完善领取条件和方法
在实施范围方面，将个人养老金制度从试点推广至全国。自2024年12月15日起，在中国境内参加基本养老保险的劳动者均可以参加个人养老金制度。在领取条件方面，除了前期提及的达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居等领取条件外，添加了患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低生活保障金的等情形。在领取方法方面，参加人可以选择按月、分次或者一次性领取个人养老金，并可以灵活变更领取方式。
变化二：扩充投资品类，丰富产品矩阵
《通知》在现有养老理财、养老储蓄、养老保险、养老基金四类金融产品的基础上，将国债、特定养老储蓄产品和指数基金纳入可投范围。指数基金的纳入补充了个人养老金在高风险投资的选项，而国债、特定养老储蓄则补充了低风险偏好的选项，使得个人养老金产品逐步形成从低风险等级到高风险等级较完备的产品矩阵。对于低风险偏好的投资者，可以考虑配置国债、养老储蓄和养老保险；中等及以下风险偏好的投资者，可以进一步考虑稳健型养老理财和养老基金；而对于更高风险偏好的投资者，可关注高权益中枢的养老基金和指数基金。
个人养老金制度全面推进的政策期许
构建更加均衡的养老三支柱体系，提升居民养老保障水平。我国老龄化进程加速，目前采取现收现付制的第一支柱基本养老金的可持续性受到严峻挑战，覆盖面较小的第二支柱难以支撑大局，加快发展第三支柱个人养老金成为必然选择。具体来看：一支柱覆盖面广，但其储备积累规模与潜在支出需求仍有一定差距。基本养老保险参保率超95%，根据全国社保基金理事会副会长武建力在10月19日举办的2024金融街论坛年会发言称，广义的口径约10万亿元人民币，如以储备基金规模占养老金支出的比例衡量，全国社保基金仅够支付养老基金7个月左右的支出。随着人口老龄化程度加深，基本养老金的可持续性将面临挑战。而第二支柱企业年金和职业年金的覆盖面仍较小。当前企业年金覆盖人数只相当于城镇职工基本养老保险的6%左右。因此，通过全面推进个人养老金制度，构建发展均衡的养老三支柱体系，对居民养老保障具有重要作用。当前我国第三支柱个人养老金仍然处于起步阶段。根据人社部数据显示，截至2023年底，个人养老金开户数超5000万人。但实际缴费人数约1000万人左右，且账户平均缴费额较低，人均缴费2000元，仅占1.2万额度上限的1/6，仍有较大的发展空间。
推动中长期资金入市，构建长钱长投的投资氛围。近年来，国务院发布的新“国九条”、证监会、金融办印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》旨在建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。此前，《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》、《关于引导保险资金长期稳健投资、调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》布局引导保险公司支持资本市场平稳健康发展。此次，将指数基金纳入个人养老金的投资范围，拓宽了养老金的入市渠道，进一步构筑“中长期资金入市-稳定权益市场-居民财富保值增值”的良性循环。
对照美国养老金历程看我国个人养老金未来发展趋势
从美国的经验来看，个人养老金制度的发展需要经历一个长期的过程。美国的个人退休账户（IRA）制度始于1974年，经过40多年的发展，已经成为美国养老体系的重要组成部分。截至2022年底，美国IRA账户资产规模达到14.7万亿美元，占美国GDP的67%。美国IRA账户的发展历程表明，个人养老金制度的发展需要政策的持续支持、市场的不断完善以及投资者教育的持续开展。
对于我国而言，个人养老金制度的全面推广是一个重要的里程碑，但也是一个新的起点。未来，我国个人养老金制度的发展需要在以下几个方面持续发力：
政策支持：需要持续优化政策环境，包括税收优惠、投资范围、领取条件等方面的政策支持。
市场建设：需要不断完善市场基础设施，包括产品供给、信息披露、风险管理等方面的市场建设。
投资者教育：需要持续开展投资者教育，提高投资者对个人养老金制度的认识和参与度。
金融科技应用：需要充分利用金融科技，提高个人养老金制度的便捷性和可及性。
国际合作：需要加强国际交流与合作，借鉴国际经验，提升我国个人养老金制度的国际竞争力。
个人养老金制度的全面推广，是我国应对人口老龄化挑战的重要举措，也是构建多层次养老保障体系的重要一步。随着政策的不断完善和市场的持续发展，个人养老金制度必将在我国养老保障体系中发挥越来越重要的作用。