股市和债市之间，常常呈现出一种此消彼长的关系

股市和债市之间，常常呈现出一种此消彼长的关系

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网易

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https://www.163.com/dy/article/JG68L3440553K5ZV.html

股市和债市之间，常常呈现出一种此消彼长的关系。当股市大幅上涨时，债市却下跌；当股市进行调整时，债市反而表现强劲。这种现象被称为股债跷跷板效应。

股债跷跷板效应的成因

股债跷跷板效应的产生，核心原因主要基于以下三点：

1. 投资者对经济基本面的预期：当经济增长预期增强，公司盈利有望增长，进而推动股票资产上扬。当然，这同时可能致使通胀预期上升。为避免经济过热，货币政策往往会趋于紧缩，利率水平可能提升，债券价格则会走低，这对债市是利空，反之亦然。

2. 市场流动性的强弱：在市场流动性充裕的环境下，资金可能更易流入股市，促使股价上涨；而在流动性紧张时，资金可能更倾向于购置相对稳定的债券。

3. 投资者的风险偏好：当投资者对未来经济前景极度乐观时，风险偏好会提升，更倾向于投资高风险、高回报的资产，比如股票。同样，当投资者对未来经济信心不足时，市场避险情绪升温，资金往往会转移至债市避险。

最新市场动态

9 月底以来，在一系列宽松政策的刺激下，市场风险偏好出现较大转变，A股经历了一轮脉冲式上涨。此时，不少理财产品和债基遭遇大规模赎回，给债市带来一定冲击，其中 30 年、10 年等长端利率债先行调整。不过，随着股市情绪逐渐回归理性，部分资金选择观望并回流债市。后续股债跷跷板效应是否持续，还需关注财政政策的落地及后续实施效果。

普通投资者如何应对

最为关键的还是要做好账户资产配置，合理安排股债仓位比例，降低单一资产波动对账户整体的影响。那如何设置股债比例呢？指数基金教父约翰·伯格认为，权益资产比例等于 100 减去年龄的差值，再乘以 100%。也就是说，债券类资产的比例应当大致等于自身年龄。随着年龄增长，债券类资产的比重应相应提高。