铁矿石仓单成本计算方法详解
铁矿石仓单成本计算方法详解
铁矿石期货交易中，仓单成本的计算是投资者关注的重要指标。本文将详细介绍大连商品交易所铁矿石期货仓单成本的两种计算方法，并探讨铁矿石期货基差与供需关系的关系。
铁矿石种类繁多，不同铁矿石品种价格差异很大，如何将各种铁矿石报价折算成期货盘面仓单成本呢？本文将为您详细介绍计算方法。
大连商品交易所铁矿石期货交割质量标准
目前大商所对铁品位指标的升扣按矿价分档设置，根据不同矿价区间确定适用的升价和扣价值。为尽可能贴近当前现货市场、同时尽可能避免影响市场预期，大商所拟每半年调整铁品位指标升扣值并于每年3月底和9月底公布，在已上市半年后的合约上实施。由于铁矿价格长期在600-1200这个区间，为了方便下边仓单成本计算X数值就取1.5。
仓单成本计算方法
铁矿仓单成本一般主要有二种算法：
- 港口现货价格算法
港口现货价格算法是在考虑品牌深贴水、质量奖励和罚扣因素后，折合成干基的交割。计算公式为：
现货价格/(1-水分) + 品质和品牌合计升贴水 (升水减，贴水加)
- 普氏指数报价算法
普氏指数报价算法是根据各大矿山每个月不同矿粉的折扣计算的成本。具体数据可参考下图：
实例计算
以卡粉（卡拉加斯粉）为例，假设3月21日下午日照港卡粉价格为925元/吨（湿货报价），含水量7%，X=1.5，品牌和质量合计升水约130元/吨。则仓单成本计算如下：
仓单成本 = 925/(1-7%) - 130 = 865元/吨
其他品种的计算方法类似，但需要注意不同期货公司对含水量的估计可能有所不同，这会导致仓单成本有10个点左右的差异。
基差与供需关系
为什么说基差与价格一样，都是供需关系的结果？
中短期而言，国内的铁矿石期货，因为未能形成连续合约，本质上是一个一个割裂的品种，1-5-9合约分别对应着铁矿石的三个供需变化的故事（或者说逻辑）。
我们只需要将基差与铁水产量两个数据叠加在一起就可以看见，两者趋势一致。这说明，基差是铁矿石需求起来后，短端的供给跟不上短端的需求，近端原料价格于是会涨得更多，变成了BACK结构。
反之，铁水产量下降，基差倾向于下行。所以，基差是近端远端价格对各自对应的主力合约所在月份的供需关系的差异体现，价格相对强弱的另外一个表现形式就是基差。