T+0交易制度:全球股市的普遍选择与A股改革的方向
T+0交易制度:全球股市的普遍选择与A股改革的方向
世界主要股市普遍采用T+0交易制度,而A股市场仍维持T+1制度。这种差异不仅影响着市场的交易效率和公平性,也关系到投资者的利益保护和市场健康发展。本文将深入探讨T+0交易制度的优势及其对A股市场改革的启示。
世界股市普遍使用T+0的交易规则,既然T+0作为通用的交易规则,必然有其合理的内在逻辑,毕竟成熟市场几百年的经验摆在那。T+0是成熟市场的标志,也是大势所趋。
资本市场不仅仅只是股票的涨与跌,围绕着股市,还存在着各种各样的金融衍生品。各种衍生品交易都是T+0时,做为正本的股市岂能是T+1的?只有统一都是T+0的交易规则,才能充分协调一致,兼顾各类投资者的利益。
同时T+0的交易规则,能起到优胜劣汰,净化市场的作用。垃圾股由于T+0,筹码不能锁定的原因,很难被炒作,只能回归垃圾价格,直至退市。市场将进入价值投资为主,这也是股市走向成熟的必经之路。
T+0的交易规则下,垃圾股的Ip0上市将变得困难。同样是筹码锁定困难的原因,上市第一天直接反应其内在价值。上市第一天无法爆炒的情况下,垃圾股的上市将没有资金申购,直接让质量不行的股票,得不到上市的机会。
T+0的交易规则下,中小股民的灵活优势将得到强化,量化交易、做空工具的优势将大打折扣。不会存在量化交易配合融券、股指期货等,实现日内变相T+0,而中小股民处于T+1的状况。T+0下,各类投资者即时交易,市场的交易生态将更趋公平公正。
普遍采用T+0交易规则的,世界主要国家的股市,都已经创下历史新高,而T+1的A股十几年了还在三千点。中国股市症结是不是就在于T+1?T+0的交易规则能不能解决A股市场大部分的疑难杂症?
A股市场走向成熟,T+0的交易规则是必不可少的。此外,市场走向成熟还需要:对违规违法行为严刑峻法;财务造假赔偿投资者损失;因违规违法退市的也得赔偿投资者损失;限制大股东减持套现,以及建设一个以投资为主的市场。