都叫红利指数，到底有啥不一样？中证红利、上证红利、深证红利全方位对比

都叫红利指数，到底有啥不一样？中证红利、上证红利、深证红利全方位对比

随着市场无风险利率的不断降低，越来越多的投资者将目光转向能够提供稳定股息收益的红利类资产。本文将从多个维度对比分析中证红利、上证红利和深证红利三个A股市场主流红利指数，帮助投资者更好地理解它们的特点和差异。

一、三大红利指数的差异

成分股选择范围

• 上证红利：仅从上海交易所上市的股票中选择，反映沪市高股息证券的整体表现。
• 深证红利：仅从深交所上市的股票中选择，反映深圳市场高股息证券的整体表现。
• 中证红利：同时覆盖沪、深两个市场，反映沪深两市高股息证券的整体表现。中证红利的成分股有100只（上证红利50只，深证红利40只），覆盖范围更广。

成分股重叠情况

• 上证红利的50个成分股中有48个与中证红利成分股重叠，上证红利特有的样本只有两个。
• 深证红利成分股中与中证红利成分股重叠的只有8个，大部分都不一样。

选股标准

• 上证红利和中证红利主要关注成分股的分红，优先选择股息率高的公司。
• 深证红利除了考虑分红，还综合考虑经营状况、现金流、公司治理结构等因素。

加权方式

• 中证红利和上证红利采用传统的股息率加权。
• 深证红利采用调整后的自由流通市值加权。

市值分布

• 深证红利的成分股更多集中于超大市值公司，市值中位数为1032亿。
• 上证红利和中证红利的市值分布相对分散，市值中位数只有200多亿。

权重股分散程度

• 深证红利前10大重仓股占比高达64.11%，第一大权重股美的集团占比高达14.6%。
• 上证红利和中证红利的权重分布相对平均，风险更分散。

行业分布

• 深证红利更偏向成长型行业，如可选消费、日常消费、信息技术等。
• 中证红利和上证红利更偏向价值型行业，如金融、工业、能源等。

二、三大红利指数收益和回撤对比

近五年收益走势对比

• 上证红利和中证红利的走势较为一致，而深证红利则表现出不同的风格，与深证大盘走势相似。

全收益指数历年收益对比

• 深证红利在多个年份出现负收益，表现更像一个大盘指数而非红利指数。

历年最大回撤对比

• 中证红利和上证红利近五年每年的最大回撤在10-20%之间，低于深证红利和沪深300。
• 深证红利近五年每年的最大回撤都超过了20%，甚至超过了沪深300的回撤水平。

收益结构对比（近1年）

• 上证红利和中证红利的股息收益占比相对更高，更符合红利投资的初衷。

三大红利指数简单总结

• 持股分散程度：中证红利 > 上证红利 > 深证红利
• 最大回撤程度：中证红利 < 上证红利 < 深证红利
• 股息收益占比：上证红利 > 中证红利 > 深证红利

建议：中证红利的代表性更强、回撤更小、超额收益更稳定，投资者可以优先选择中证红利。深证红利更像是一个大盘指数，不太符合红利投资的初衷。