Mysteel年报：2025年国内生铁价格重心或继续走弱
Mysteel年报：2025年国内生铁价格重心或继续走弱
2024年，中国生铁市场呈现反复宽幅震荡，价格重心继续下移的走势。展望2025年，在多重因素的影响下，预计中国生铁市场价格重心或将继续走弱。
2024年国内生铁市场价格回顾
2024年国内生铁市场价格呈现反复宽幅震荡，价格重心继续下移的走势。
第一季度：全国生铁市场呈现先稳后降的走势。1-2月正值传统的春节假期，节前受原料成本居高不下，生铁利润倒挂影响，生铁市场进入休市状态，节后原材料价格趋弱运行，叠加需求恢复有限，市场以谨慎观望。3月期钢、钢材、废钢全线下跌，原料成本持续走弱，叠加生铁需求释放缓慢，商家悲观情绪加剧，生铁价格随之混乱下行。
第二季度：全国生铁市场触底反弹后再度走弱。4月上半月生铁价格延续下行走势，而随着宏观利好政策释放，期钢、钢材全线上行，叠加焦炭、铁矿石趋强调整，生铁价格触底反弹。5-6月各企业陆续交付前期订单，下游需求经阶段性释放后再度收紧，各生铁企业厂内库存呈现累增趋势，叠加传统淡季到来，下游铸造企业订单不足，商家对后市预期偏空，各生铁企业下调报价以促成交，但随着各企业利润持续收窄，生铁市场降后企稳。
第三季度：全国生铁市场震荡走低后快速反弹。7-8月期钢宽幅震荡，焦炭、铁矿震荡下行，原料成本对生铁价格支撑减弱，叠加正值生铁的传统淡季，各地高温天气持续，部分铸造厂订单减少有停产放假情况，下游对生铁需求持续减少，仅以少量刚需采购为主，市场心态不乐观，商家为促成交议价空间不断扩大，市场价格混乱走低。9月中旬后国内外宏观利好消息不断发力，期钢宽幅上调，钢材价格快速上涨，叠加焦炭连涨三轮落地，传导至生铁行业，各生铁企业报价跟随宽幅上调，下游铸造行业亦受买涨不买跌影响进行国庆假期前的补库操作，市场成交有所好转。
第四季度：全国生铁市场冲高回落后窄幅震荡。国庆节后宏观消息逐渐消化，下游需求转弱，生铁价格快速回落，商家心态普遍不乐观，为促成交多一单一议，生铁价格混乱走低。11-12月生铁市场延续弱势，然生铁企业厂内库存压力不大且多数处于亏损状态，生铁价格涨跌两难，整体维持窄幅震荡的走势。
图 1 2023-2024年炼钢生铁价格走势图（数据来源：钢联数据）
图 2 2023-2024年球墨铸铁价格走势图（数据来源：钢联数据）
国内生铁企业开工及产量情况分析
从生铁企业开工情况看，目前生铁企业生产情况主要受成本利润及需求影响而波动。截至2024年12月13日，全国样本生铁企业64座高炉中有32座停产检修，检修高炉容积合计7951m³，周度产能利用率为58.87%，周环比下降0.28%，月环比下降5.87%，年同比下降0.08%。另据Mysteel调研，部分生铁企业高炉近期仍有新增停产检修计划。
从区域产量来看，截至2024年12月13日43家样本生铁企业周产量为26.27万吨，周环比减少0.13万吨，月环比减少2.62万吨，年同比减少0.04万吨，全年平均周产量约为25.59万吨，较2023年减少1.36万吨，较2022年减少3.73万吨。2024年样本生铁企业生铁产量约为1356万吨，较2023年的1399.97万吨减少约43.97万吨，较2022年的1525.19万吨减少约169.19万吨，较2021年的1413.63万吨减少约57.63万吨。
从省市分布来看，主产区山东、山西、辽宁、河北、河南等地生铁企业比较集中，预计2024年生铁产量分别为354.9万吨，191万吨，195万吨，165万吨，173万吨，其他区域产量仍保持在100万吨以下，个别区域部分生铁企业全年维持在停产状态。
图 3 2022-2024年生铁企业高炉产能利用率走势图（数据来源：Mysteel生铁组）
图 4 2024年主产区生铁产量（数据来源：Mysteel生铁组）
生铁生产企业库存变化趋势分析
2024年全年生铁企业均保持低库存思路。1-3月中上旬，受春节假期影响，下游需求持续减弱，厂内库存于3月22日达到上半年高点55.5万吨，较2023年同期减少13.6万吨。之后随着宏观利好政策释放，期钢、钢材全线上行，叠加焦炭、铁矿石趋强调整，市场交投情绪好转，生铁企业库存快速下降，于4月18日库存降至年内低点23.1万吨，较上半年高点减少32.4万吨。5-9月各生铁企业积极接单，库存维持在30-42万左右波动。进入10月下旬后，生铁价格冲高回落，叠加下游企业采购积极性偏低，生铁企业出货放缓，市场交投偏谨慎，厂内库存累库速度加快，于11月21日增至56.91万吨，达到年内高点，较上半年高点增加1.41万吨，较年内低点增加33.81万吨。
图 5 2022-2024年生铁企业厂内库存走势图（数据来源：Mysteel生铁组）
中国生铁消费趋势分析
近年来，中国铸造技术的飞速发展，使中国正逐渐从铸造大国向着铸造强国之路迈进，铸造行业已发展较为成熟，全国铸件总产量保持震荡上行趋势。据中国铸造协会统计数据显示，2020-2021年，随着汽车行业、内燃机及农机、工程机械、发电设备及电力等下游需求量回升，我国各类铸件总产量分别达到5195万吨和5405万吨，同比增长达到6.56%和4.04%，2022年因全国经济下行压力加大，铸件产量出现一定程度下滑，各类铸件总产量为5170万吨，同比下降4.35%。2023年全球经济不景气，从而导致中国铸造企业订单量减少，生产规模缩小，因此我国铸件总产量逐渐由高速增长转为平速增长，2023年我国铸件总产量为5190万吨，同比增加0.4%。2023年灰铸铁件总产量占全国铸件产量的40.27%，球墨铸铁件总产量占全国铸件产量的29%，另外铸钢铸件产量占12.24%。2024我国铸件行业在政策支持下，市场规模持续扩大，出口量显著增长，技术创新和绿色低碳发展成为行业趋势，因此预计2024年我国铸件产量或将增至5220万吨以上，继续保持稳步增长的趋势。
目前，我国铸造行业主要以生产灰铸铁件以及球墨铸铁件等黑色金属铸件为主。灰铸铁凭借其良好的铸造性能、良好的减振性、良好的耐磨性能、良好的切削加工性能、低的缺口敏感性，始终在我国铸件市场占据重要地位。2017年以来，我国灰铸铁铸件产量呈现震荡走势，总体上维持在2000万吨以上，且占全国铸件总产量的比重始终保持在40%以上。球墨铸铁铸件市场发展仅次于灰铸铁铸件市场，2017年以来，球墨铸铁铸件产量保持在千万吨以上水平。2022年受整体经济下行的影响，我国灰铸铁、球墨铸铁和铸钢铸件的产量均有所下降。2023年，全球经济增长受到多种因素的影响，我国铸件总产量逐渐由高速增长转为平速增长。2024年我国利好政策频发，铸件市场规模持续扩大，出口量显著增长，因此预计2024年全国铸件产量继续维持稳步增长的趋势，灰铸铁、球墨铸铁铸件的产量或增至2100万吨和1520万吨左右。
图 6 中国铸件产量及增长率变化情况（数据来源：中铸协、钢联数据）
2025年生铁市场展望
回顾2024年，中国生铁市场呈现反复宽幅震荡，价格重心继续下移的走势，对于接下来2025年中国生铁市场走势如何，我们从以下几方面进行展望。
生铁供应将有减量
2024年以来，我国面对复杂严峻的国际环境，精准有力实施宏观政策调控，着力扩大内需、提振信心、防范风险，国民经济持续恢复向好，但外部环境更趋复杂严峻，国内需求仍显不足。从全国生铁产量来看，2024年全国生铁产量继续下降，明显低于去年同期水平。国家统计局数据显示，2024年10月生铁产量7025.5万吨，同比增长1.4%；1-10月生铁产量71511.4万吨，同比下降4.0%。2025年是钢铁行业“十四五规划”的收官之年，在“双碳”背景下国内钢铁行业产量调控政策仍将持续，生铁产量在此基础上将继续调整，预计2025年我国生铁产量将减少800-1200万吨左右。
原料成本预期重心向下
焦炭方面，2025年焦炭供应端仍面临产能过剩的问题，焦企低利润成为常态，同时低利润会继续压制焦企生产积极性，而“双碳”任务以及下游需求放缓的情况下可能导致需求端增长动力不足。总体来看2025年焦炭供需关系仍较为紧张，预计焦炭市场仍将面临价格继续下行的压力。铁矿石方面，2025年在全球钢材需求继续增长的大环境下，国内铁矿石需求增速或将随着粗钢产量调控而放缓，同时全球铁矿石供应格局将更加宽松，推动矿价小幅回落，预计2025年澳洲粉矿远期现货价格指数约为95美元/干吨。
生铁下游需求仍值得期待
首先工程机械行业在2024年仍呈现出明显的市场结构变化。挖掘机作为工程机械的“排头兵”，尽管国内市场销量大幅下降，但出口市场的增长表明其国际竞争力依然强劲。装载机等其他产品的销量也表现出类似的趋势，国内市场销量下滑，但出口市场增长。2024年随着基建投资不断增长的刺激，工程机械需求量大幅增长，同时也推动着我国优秀的工程器械制造企业不断向国际化、规模化和综合化的方向发展，我国已经成为世界工程机械制造大国，并且随着逐步攻占国际市场，出口市场表现强劲，出口额连续保持高位，2025年国内工程机械市场或将随着基建行业的进一步回暖而筑底回升，中国工程机械行业继续保持高速发展。中国汽车市场的增长得益于新能源汽车的迅速发展、国家政策的支持和市场需求的增加。目前增量政策逐步被释放，将为2025年经济发展处于合理水平提供基础，如果以旧换新政策得以延续，明年的车市表现将非常值得期待。我国汽车市场已进入波动式缓慢增长阶段，目前处于第一个平台期的上升期，预计2025年汽车销量迈上新的台阶。
废钢市场规模持续攀升，挤占生铁需求
在中国工业化的发展进程中，我国废钢的社会积蓄量不断攀升，随着宏观利好政策的持续发力，汽车、家电等行业有望保持强势，产废量增加，2025年废钢供应量有增加预期。随着环保政策的不断加强和循环经济的发展，铸造企业将更加注重废料的回收和再利用，以降低生产成本并减少环境污染。国家政策对铸造行业的环保要求越来越高，推动铸造企业采用循环经济的发展模式，一些规模小、产品层次低、能耗高、排放高的铸造企业加速退出市场，现有的铸造企业大部分已改用电炉生产，在生产过程中，废钢使用比例在不断增加，因此废钢的市场规模仍在攀升，生铁市场将受到持续冲击。
总结
2025年外部环境变化带来的不确定性因素增多，生铁行业也将面临利润微薄和竞争加剧的双重挑战，再加上原材料价格可能重心向下调整，进而推动生铁企业成本回落，另外也要考虑到废钢优势持续扩大也将继续冲击生铁市场，因此在多重因素的影响下，预计2025年中国生铁市场价格重心或继续走弱。