电力交易员必修课：实物合约与金融合约详解

电力交易员必修课：实物合约与金融合约详解

电力市场中的交易方式主要分为实物合约和金融合约两大类。本文将详细对比这两种交易方式的特点，帮助读者更好地理解电力市场的交易机制。

实物合约

实物合约，也称为物理合约，是合约双方根据实际供需情况自行签订的合约，要求按照合同条款以电力或电量而非现金交割执行。实物合约的合约电量不再参与现货竞价，有固定电价，且合约交割和现货市场竞价无关。签订实物合约的发电厂商会减少在竞价市场中的投标容量。实物合约的交易形式包括灵活电力合约（FEC），按合同有效期分为一年合约、半年合约等。

金融合约

金融合约是指市场主体以电力及其衍生物为标的，进行购买、出售、互换或回购等交易的协议，交易形式包括差价、远期、期权和互换等。金融合约仅约定财务交割责任，不作为市场主体发用电计划制定的依据。由于其合约电能通过现货市场交割，合约电量仍然参与现货竞价，因此金融合约并不影响现货市场的竞争。

电力市场中常用的金融合约包括电力期货合约、电力期权合约等。

差价合约

差价合约（CFD）是一种金融衍生工具，本质是互换，投资者通过订立交易合约，计算以某一特定标的金融产品的开仓价值与平仓价值的差异来完成投资行为。差价合约不涉及实物商品的交换，仅以结算价与合约价的差额作现金结算。在电力市场中，差价合约不涉及实际电力的交割，是一种提前确定收益的金融工具，买卖双方可以商定商品的履约价格和交易数量。签订差价合约后，买卖双方可以和其他市场主体一样参与集中市场。