VC/PE“国资化”，投早、投小更需“耐心资本”机制完善、优化

创作时间:

作者:

@小白创作中心

VC/PE“国资化”，投早、投小更需“耐心资本”机制完善、优化

引用

来源

https://www.chnfund.com/article/ARcf7b8524-c529-c671-97e3-3a166f6fb009

近年来，随着经济转型和科技创新的深入推进，国有资本在风险投资（VC）和私募股权投资（PE）领域扮演着越来越重要的角色。近日，在“第18届中国投资年会·有限合伙人峰会”上发布的《2024年国有资本创新发展研究报告》显示，国资在VC/PE领域的出资规模和管理人数量持续增长，"国资化"趋势日益明显。

VC/PE“国资化”趋势明显

报告显示，目前在中基协登记的国资管理人数量约为2000家，占整体私募股权、创投管理人比例达20%。从新设管理人角度看，2023年登记的国资管理人数量为115家，占全年新登记管理人数量的三分之一。

从出资规模来看，国资出资人在整体市场募资规模中的占比持续上升。在市场募资环境较好的2016-2018年，该比例约为60%；2020年以来，由于多重因素影响导致募资遇冷，该比例已上升至70%以上。

从注销情况来看，2023、2024年是管理人的注销大年。数据显示，2023年注销的私募股权管理人大约有1700家，其中没有一家是国资管理人。这表明国资管理人的存量减少较慢，但增量较快，未来整体行业管理人的国资化趋势将更加显著。

粤科金融集团党委书记、董事长林浩钧分析了国资机构占据创投主导地位的三大原因：

国资机构是当前经济转型的重要支撑力量，是科创资源的提供者和整合者，是体现科技自立自强、推动新质生产力发展的执行者、主力军；
国资机构在科技要素与金融资源融合上具有独特优势，能够有效对接高校和科研机构资源创新项目；
国资机构是各级政府资源的融合者，是各地创投机构投资的协同者、推动经济社会发展的创新者。

国资直投意愿持续增强

值得注意的是，国资管理人在管基金的直投力度持续增强，持续引导社会资本参与创业投资和股权投资。数据显示，2014年至2024年第三季度末，国资管理人在管基金直接投资企业数量累计超过7000家；被投企业累计融资金额约4万亿元，其中国资管理人在管基金直接投资金额约1.5万亿元，带动约1.5倍社会资本参与创业投资与股权投资。

2024年前三季度，国资管理人投资企业数量同比增长17.14%，投资金额增长24.69%，在一定程度上缓解了企业在经济下行阶段的融资困难。