Mysteel：需求陆续启动 螺纹钢基本面表现如何？

Mysteel：需求陆续启动 螺纹钢基本面表现如何？

春节过后，螺纹钢市场呈现出怎样的基本面特征？本文从价格走势、供应情况、需求表现、利润水平以及原料端等多个维度，结合具体数据，对螺纹钢市场进行了全面分析。

春节后螺纹钢价格基本呈现震荡状态，价格整体表现先跌后涨，在需求没有启动之前，钢厂及市场在风险最小化操作中，即便在期螺偏强下，价格没有像往年一样出现惯性拉涨，弱势调整观察需求复苏情况，随后在部分资源消化，需求陆续复苏下，价格略有反弹。截止到现在，北京螺纹钢价格3320元/吨，较节前上涨30元/吨，杭州螺纹钢价格3350元/吨，较节前下降50元/吨，我们可以看到现在北京和杭州价差在30元/吨，节前两地价差在110元/吨，南方价差逐步修复。

从螺纹钢供应角度思考，2024年底螺纹钢产量处于偏低位置，各家钢厂低产来维持在淡季环境下缓慢累库的节凑，从产量走势图上看，2025年初低于2024年初螺纹钢产量，但2025年春节后螺纹钢产量有所复苏，目前螺纹钢周产量在206.5万吨，同比下降1.8%，相较2024上半年高点减少32.97万吨，螺纹钢产量方面维持正常回升趋势。再者从库存角度来看，2024年3月初达到库存高点，峰值在1324.8万吨，目前螺纹钢周度库存在863.44万吨，同比下降32.4%，库存水平处于近几年低位，对钢厂及市场心态有一定支撑，也表明钢厂控产方面主动性增强。

从需求角度来说，样本建筑工地资金到位率为55.38%，周环比上升1.11个百分点。其中，非房建项目资金到位率为57.05%，周环比上升1.41个百分点，房建项目资金到位率为47.23%，周环比下降0.15个百分点；从同比来看，头部施工单位资金情况整体好于去年，尤其是隧道、水利等非房建项目，集中于华东地区；房建资金主要受周内部分样本偿债影响，资金到位表现下滑。螺纹钢表观需求2025年1月份同比略低，2月份同比略高，目前表观需求已经恢复到190.71万吨，同比略高6.6%，而2024年螺纹钢周度表需均值在221.4万吨，与去年均值相差30.7万吨。

螺纹钢利润情况来看，在2024年9月中旬后，螺纹钢由亏转盈，进入2025年后，螺纹整体利润情况波动不大，区间在70-120元/吨之间，目前螺纹钢整体盈利约在100元/吨，在钢厂谨慎控产节奏下，螺纹钢利润略有恢复，但薄利情况在供需失衡阶段也很容易被打破。

原料端：焦炭方面，焦炭价格已延续十轮下跌，累计幅度500-550元/吨，本轮降价过后市场心态稍有平复，煤矿的复产及增产预期不减，对焦炭价格无法提供强力的支撑，反观钢厂需求在短期内大概率将保持平稳缓慢增幅模式，采购力度与煤焦场地库存消耗速度难以呈现反转态势，焦炭价格偏弱运行；铁矿石方面，2025年全球铁矿石产量有望同比增加超7000万吨达到26.5亿吨，但考虑到铁矿石价格今年仍面临下行压力，保守估计，实际增量或在3600万吨以上。据调研多数企业认为3月份铁矿石价格或前高后低，铁矿石供应整体呈现宽松格局。

宏观方面：中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节，同时强调探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，健全宏观审慎政策体系，创新宏观审慎政策工具。完善房地产金融管理，助力房地产市场止跌回稳；美联储方面，并不急于进一步降息，目前正在等待更多经济数据，美联储政策需要保持限制性，直到看到在通胀方面取得更多进展 。

现阶段螺纹钢产量低位回升，库存同比下降32.4%，表需同比上升6.6%，螺纹钢整体表现韧性尚可。在基本面良性发展下，螺纹钢价格仍有偏强预期，但需警惕后市因产量增速过快下再次带来新一轮供需矛盾的风险。