资本市场 | 上市公司整体业绩有所改善 主板预喜率近35%
资本市场 | 上市公司整体业绩有所改善 主板预喜率近35%
春节假期结束后，伴随着A股的小幅上涨，上市公司2024年业绩预告也在陆续披露。截至2025年2月7日，共有2849家A股上市公司发布了2024年业绩预告，其中，主板有1587家公司发布预告，虽然大金融、科技行业业绩预喜较多，整体业绩边际上有所改善，但仍有上千家公司业绩预告相对不佳，主板预喜率近35%。在创业板，有802家公司发布预告，预喜预告占比为32.3%。在科创板，业绩大幅增长的公司集中在芯片设计、印制电路板、半导体材料等行业，生物医药板块业绩分化明显。
春节假期结束后，伴随着A股的小幅上涨，上市公司2024年业绩预告也在陆续披露中。截至2025年2月7日，共有2849家A股上市公司公布了2024年业绩预告，其中，主板上市公司有1587家，虽然大金融、科技行业业绩预喜较多，整体业绩边际上有所改善，但仍有上千家公司业绩预告相对不佳，房地产、传媒、钢铁、煤炭行业业绩预告整体较差。
主板上市公司业绩整体仍有待修复
中国神华预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润为570亿元至600亿元。紫金矿业预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润为320亿元。13家上市银行发布2024年度业绩快报，4家股份银行分别为招商银行、兴业银行、浦发银行、中信银行，8家城商银行分别为江苏银行、南京银行、宁波银行、杭州银行、长沙银行、郑州银行、齐鲁银行、厦门银行，1家农商银行为苏农银行，营收普遍超预期。
德邦证券首席经济学家程强表示，上市公司整体业绩边际上有所改善，主板预喜率近35%。预喜率较高的行业集中在大金融、资源等行业，其主要是受到保险业绩表现亮眼以及部分贵金属价格上涨需求增加等因素驱动。此外，预亏率较高的行业多数集中在地产周期链，如房地产、开工链的钢铁煤炭以及竣工链的建筑装饰等，其主要受到地产周期下行需求低迷拖累所致。
“从已披露的公司来看，基础化工、机械设备、医药生物、电子和电力设备行业披露数量较多，分别达到137家、115家、100家、95家和91家。”程强分析称，基础化工、机械设备、电子、汽车和医药生物行业实现预喜（包含预增、略增、续盈和扭亏）的数量较多，分别为56家、49家、43家、37家和37家，占行业披露比例分别为40.9%、42.6%、45.3%、43.0%和37.0%。与此同时，基础化工、房地产、机械设备、医药生物和电力设备行业预亏（包含预减、续亏、首亏和略减）的数量较多，分别为81家、69家、65家、63家和61家，占行业披露比例分别为59.1%、93.2%、56.5%、63.0%和67.0%。
中泰证券首席策略分析师徐驰表示，从已公布的公司业绩预告看，2024年我国主板上市公司业绩整体仍有待修复。从业绩预告类型来看，1587家已公布业绩的主板上市公司中，有544家公司业绩预喜（包括299家预增，59家略增，190家扭亏，6家续盈），占比达到35%。有1013家公司业绩预告相对不佳（包括277家预减，14家略减，286家首亏，436家续亏）占比高达64%，有20家公司业绩预告不确定。
从行业来看，徐驰分析称，业绩预增占比较高的行业有非银金融、有色金属、公用事业。其中，非银金融29家上市公司中有18家占优，占比达到62%；有色金属59家中有34家占优，占比达到58%；公用事业45家公司有25家占优，占比达到56%。业绩预告整体较差的行业有房地产、传媒、钢铁、煤炭。其中房地产行业75家公司中，有69家公司亏损或预减，占比高达95%。传媒行业41家公司中，有38家公司亏损或预减。钢铁行业27家公司中，有24家公司业绩预告不佳。
国泰君安证券首席策略分析师方奕表示，2024年业绩预告整体预喜率偏低，A股整体业绩仍面临增长压力。分行业来看，非银金融、有色金属、公用事业和石油石化行业预喜率领先，已披露个股均有半数及以上的公司预喜；传媒、房地产、建筑装饰、环保和计算机行业有六成以上的公司预亏（首亏、续亏），预亏率相对较高。总体来看，受益于投资收益增长的非银和海外大宗商品涨价的上游周期行业预喜率表现占优，而反映内需增长的建筑地产和TMT软件板块业绩压力较大。
非银金融等行业预喜率较高
徐驰表示，截至2月7日，共有30家A股主板金融企业公布业绩预告，共有18家上市公司业绩预喜。其中，5家保险公司有4家预喜，整体表现较好。证券板块11家上市公司有7家预喜。多元金融板块业绩预告中有7家预喜，6家亏损或预减。
中国人寿预计2024年归母净利润为1023.68亿元至1126.05亿元，中国太保预计2024年归母净利润为422亿元至463亿元，中国人保预计2024年归母净利润为398.53亿元至444.07亿元，新华保险预计2024年归母净利润为239.58亿至257.00亿元。
为何业绩预喜上市公司集中在非银金融、有色金属、公用事业和石油石化行业？
国泰君安高级策略分析师田开轩表示，非银金融受益于利率下降带来的投资收益回升以及股市成交活跃度的回升，保险和证券的自营、经纪业务和投资收益均实现较快增长，带动非银金融板块业绩向好。非银金融行业2024年业绩预喜率超60%，领跑主板上市公司。大金融板块中，非银板块业绩增长较快，但在信贷扩张乏力、净息差承压背景下，银行板块业绩存在一定增长压力。
田开轩认为，2024年全球主要经济体均处于降息周期，中国、美国和欧洲央行进入降息周期，叠加地缘风险和大选周期，推动黄金等有色金属价格上涨，原油等能源商品价格受到支撑。下游周期如国内公用事业受益提价改革以及成本下降增速较高。整体来看，有色、公用和石化等周期行业预喜率居前。
程强表示，部分周期性行业如有色金属、化工等行业受到价格上涨需求增加等因素驱动景气度有所提升，科技行业在行业周期以及支持政策密集出台、科技自主可控等多重因素的影响下，行业业绩预喜较多。非银金融、有色金属、公用事业、综合、美容护理的预喜比例均超过了50%，是预喜率较高的行业。从盈利增长情况来看，已披露的2024年年报业绩普遍较中报有所好转，预喜率较高的行业中，有色金属和非银金融均实现了扭亏。大金融板块中非银金融的披露率较高，且超六成预喜业绩向好，该板块2024年中报的归母净利润增速仅-1.0%，银行板块仅紫金银行披露略减预告。