一周前瞻｜2025年全国两会即将召开；美国公布2月非农就业数据
一周前瞻｜2025年全国两会即将召开；美国公布2月非农就业数据
本周（3月3日—3月9日）将迎来一系列重要经济数据发布和市场事件。国内方面，2025年全国两会即将召开，中国2月CPI、PPI将公布；海外方面，多国将公布2月PMI终值，美国将公布2月非农就业数据、2月ISM非制造业指数、美国2月Markit制造业PMI终值等重要数据，欧洲央行将发布存款便利等最新利率。此外，本周沪深两市共有28家公司限售股陆续解禁，解禁总市值超300亿元。
3月3日（周一）
- 中国2月财新制造业PMI
- 美国2月Markit制造业PMI终值
- 美国2月ISM制造业指数
- 英国2月制造业PMI终值
- 日本2月制造业PMI终值
- 法国2月制造业PMI终值
- 德国2月制造业PMI终值
- 欧元区2月制造业PMI终值
- 欧元区2月核心调和CPI初值
3月4日（周二）
- 澳大利亚1月零售销售
- 韩国2月制造业PMI
- 欧元区1月失业率
3月5日（周三）
- 中国2月财新服务业PMI
- 美国2月ISM非制造业指数
- 美国2月28日当周EIA原油库存变动
- 日本2月服务业PMI终值
- 瑞士2月CPI
- 欧元区2月服务业PMI终值
- 德国2月服务业PMI终值
- 法国2月服务业PMI终值
- 英国2月服务业PMI终值
- 欧元区1月PPI
3月6日（周四）
- 欧元区欧洲央行边际贷款利率
- 欧元区欧洲央行主要再融资利率
- 欧元区欧洲央行存款便利利率
- 美国3月1日当周首次申请失业救济人数
- 美国1月贸易帐
3月7日（周五）
- 中国1至2月贸易帐
- 中国1至2月进出口数据
- 中国2月外汇储备
- 美国2月失业率
- 美国2月非农就业人口变动
3月8日（周六）
- 美国1月消费信贷变动
3月9日（周日）
- 中国2月CPI
- 中国2月PPI
待定
- 中国2月M0货币供应
- 中国2月M2货币供应
- 中国2月M1货币供应
- 中国1至2月社会融资规模增量
- 中国1至2月新增人民币贷款
本周A股解禁市值超300亿元
本周（3月3日—3月9日）沪深两市共有28家公司限售股陆续解禁，合计解禁量12.94亿股，解禁市值为301.04亿元（以2025年2月28日收盘价计算）。其中，解禁市值居前三位的是：龙旗科技、柳工、华秦科技，解禁市值分别为105.57亿元、63.64亿元、60.31亿元。
1. 十四届全国人大三次会议新闻发布会将于3月4日12时举行
据央视新闻，十四届全国人大三次会议将于2025年3月4日（星期二）12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，由大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。
2. 全国政协会议议程公布
据新华社，3月1日召开的中国人民政治协商会议第十四届全国委员会常务委员会第十次会议决定：中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第三次会议于2025年3月4日在北京召开。建议会议的主要议程是：听取和审议中国人民政治协商会议全国委员会常务委员会工作报告和全国政协十四届二次会议以来提案工作情况的报告；列席中华人民共和国第十四届全国人民代表大会第三次会议，听取并讨论政府工作报告及其他有关报告。
3. 国家统计局：2月制造业采购经理指数（PMI）为50.2% 比上月上升1.1个百分点
国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升。从企业规模看，大型企业PMI为52.5%，比上月上升2.6个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.2%和46.3%，比上月下降0.3和0.2个百分点，均低于临界点。
4. 央行等五部门：抓好“科创板八条”“服务现代化产业体系十六条”“并购六条”等政策落实落地，支持民营企业通过资本市场发展壮大
中国人民银行、全国工商联、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局2月28日联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会。座谈会上，依文集团、吉利控股、商汤科技、圆通速递、伊利集团等5家民营企业及全联并购公会负责人介绍了企业经营情况并提出意见建议。工商银行、人保集团、中信证券、国担基金等4家金融机构及上海证券交易所负责人作经验交流。会议要求，要实施好适度宽松的货币政策，发挥好结构性货币政策工具作用，强化监管引领，引导金融机构“一视同仁”对待各类所有制企业，增加对民营和小微企业信贷投放。执行好金融支持民营经济25条举措，健全民营中小企业增信制度，加快出台规范供应链金融业务政策文件。强化债券市场制度建设和产品创新，持续发挥“第二支箭”的撬动引领作用。抓好“科创板八条”“服务现代化产业体系十六条”“并购六条”等政策落实落地，支持民营企业通过资本市场发展壮大。金融机构要强化金融服务能力建设，进一步畅通民营企业股、债、贷等多元化融资渠道，加大各类金融资源要素投入，将民营企业金融服务做实、做深、做精。
5. 央行等五部门：推动完善融资配套机制，下大气力解决民营企业融资难、融资贵问题
中国人民银行、全国工商联、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局2月28日联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会。会议强调，各方要增强协同联动，推动完善融资配套机制，下大气力解决民营企业融资难、融资贵问题，共同营造更优的民营企业发展环境。各级工商联要充分发挥桥梁纽带和助手作用，深化调查研究，搭建对接平台，会同金融管理部门、金融机构提升民营企业融资可得性和便利性。民营企业要加强自主创新，完善治理结构，重视信用管理，加强风险管控，坚定不移走高质量发展之路。
6. 上交所：下一步将推动更多优质民营科技型企业在科创板发行上市
据第一财经，中国人民银行、全国工商联等多个部门2月28日联合召开金融支持民营企业高质量发展工作座谈会。会上，上海证券交易所副总经理苑多然表示，下一步，上交所将以服务新质生产力发展为着力点，持续拓宽民营企业股权融资渠道。包括推动更多优质民营科技型企业在科创板发行上市。对于科创板上市公司并购轻资产标的、未盈利标的等情形适当提高估值的包容性，推动更多代表性案例落地。大力发展指数化投资，积极推动各类中长期资金入市，优化民营企业融资环境。
7. DeepSeek首次披露：理论成本利润率545%
据证券时报，DeepSeek3月1日发表题为《DeepSeek-V3/R1 推理系统概览》的文章，全面揭晓V3/R1 推理系统背后的关键秘密。最为引人注目的是，文章首次披露了DeepSeek的理论成本和利润率等关键信息。据介绍，假定GPU租赁成本为2美元/小时，总成本为87072美元/天；如果所有tokens全部按照DeepSeek R1的定价计算，理论上一天的总收入为562027美元/天，成本利润率为545%。
8. 美国1月PCE价格指数环比上涨0.3%
据新华社，美国商务部28日公布的数据显示，1月美国个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.3%，同比增长2.5%，符合市场普遍预期。当天公布的数据显示，1月剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数环比增长0.3%，同比涨幅为2.6%，也符合市场普遍预期，且较2024年12月2.9%的增幅有所收窄。PCE价格指数是美联储青睐的一项通胀指标，是美联储制定货币政策时重点关注的数据。分析人士指出，上月美国通胀指标虽较此前有所缓解，但仍不足以促使美联储继续调整货币政策。数据发布后，美国股市和期货走高，而美国国债收益率大多走低。
本周有2只新股申购，上市地点均为深交所。
东吴证券
基于轮动框架的判断，3月市场发生多空轮动、风格轮动的概率偏低，仍将维持科技成长风格内部轮动的交易特征。此前交易热度较高的机器人、DS产业链等核心科技品种在近期出现调整迹象，我们判断科技成长风格可能阶段性从AI大类板块，轮动到新能源、自主可控、空天信息等方向，具体轮动催化可能是行业政策、 基本面预期变化、行业事件催化。
关注板块：
1）成长风格中偏“低估”的板块，如本轮行情中跑输科技股的新能源、军工等。新能源供给侧改革、商业航天等产业政策近期有望迎来重要催化，推动板块上行；
2）看好位置不低，但近期滞涨的成长品种，例如低空经济、消费电子等。
银河证券
重要会议的召开有望为A股市场投资结构提供进一步指引。在国内经济处于新旧动能切换的背景下，尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下，A股市场迎来结构性估值重塑机会。当前全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但相比海外市场来讲仍然处于偏低位置。随着中长期资金加速入市，投资者信心将进一步增强。后续还需关注特朗普对华政策以及国内经济基本面修复节奏的扰动。总体来看，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。
关注板块：
1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题；
2）扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题；
3）继续看好安全边际较高的红利板块，重点关注央国企。
中泰证券
今年市场波动幅度或将显著强于市场预期。短期来看，春节后市场上涨主要由科技突破带来的估值提升带动。但是，随着今年的政策基调落地，以及四月财报与各项经济数据出炉，市场或进入“现实与兑现期”。
关注板块：
1）风险偏好驱动下，科技股不排除继续强势；
2）依旧看好防御类资产（红利、债市）与安全类资产（黄金、有色、电力设备）。
西部证券
特朗普2.0政策加码或长期影响全球股市风险偏好，3月无论美国是否突破债务上限科技风格或都承压。2025年要平衡好“算力平权”产业趋势和“逆全球化”世界趋势。
关注板块：
1）平衡配置AI算力/智驾/机器人等“科特估”；
2）适当增配银行/公用/资源等“中特估”。