荣耀股权架构解析：国资主导，沙特入股
荣耀股权架构解析：国资主导，沙特入股
荣耀作为原华为旗下的子品牌，在2020年因美国制裁而剥离母体独立。经过多轮股权结构调整，目前荣耀的股东已从最初的1个增加到15个，其中13个为国资背景股东，展现了深圳国资在其中的重要作用。值得注意的是，沙特背景的股东也出现在荣耀的股东名单中，体现了中东国家对中国消费电子领域的投资兴趣。
荣耀股权变更历史
2020年9月15日，是华为被正式断供的时间。为了减少对荣耀以及上下游合作伙伴的影响，华为决定剥离荣耀。2020年4月1日，荣耀终端有限公司正式注册成立，注册资本3亿元，华为100%控股。这个荣耀终端公司就是日后承接所有荣耀资产的运营主体。值得注意的是，注册时间选在4月1日愚人节，显示出华为在面对巨大压力时的从容态度。
2020年9月27日，深圳市智信新信息技术有限公司注册成立，注册资本1亿，由深圳国资委通过两家旗下公司控股。深圳国资委在当时的关键时刻给予了华为重要支持，这也是华为能够应对巨大挑战的重要保障之一。
2020年11月16日，华为正式将持有的荣耀所有股权转让给“深圳市智信新”，此时荣耀转变为深圳市政府控股的企业。为了保持灵活性和市场竞争力，荣耀还需要其他合作伙伴的支持才能走出困境。
2021年3月，荣耀的注册资本从3亿元提高到6亿元，4月16日再次增加至118.5亿元，8月20日进一步增加至308.3亿元，到11月增加到322.4亿元。多次增加注册资本的背后，实际上是引进了新的投资者。
到2022年1月，荣耀的股东增加到6位，这六个股东最后都是深圳国资委控制的。除了原来的深圳智信新公司以外，其他五个股东都是有限合伙企业形式，而背后的GP都是深圳国资委掌控的子公司。LP则包括下游主要的渠道商、苏宁易购等。
沙特入股
荣耀在股权多元化的道路上持续发展。2022年4月，荣耀的股东数量增加到9个，新增了3个股东。其中，深圳耀星辰贰号和叁号科技合伙企业的GP都是深圳国企深圳市智慧城市科技控股有限公司，出资人（LP）包括中信证券和深圳市鹏程新信息技术合伙企业，均与深圳国资相关。
值得注意的是，新增的第三个股东是一家外资企业，名为Smart Interaction1 Holding Spv Rsc Ltd，背景是阿联酋。中东国家近年来加大了对中国市场的投资力度，例如沙特投资246亿人民币给中国民营石化巨头荣盛石化。荣耀作为原华为的子品牌，一直在中国市场名列前茅，每年营收上千亿，虽然剥离出来了，但是背靠华为的技术支持，未来可期。
最新一轮融资，国资依然是主导
2022年11月，荣耀的股东背景进一步多元化，股东数量增加到15个。新进入的6个股东中，有一家外资公司背景不明，但可能是亚洲企业。另外五个新进股东中，京东方作为核心供应商加入股东行列，上下游之间的融合将更加紧密。
新增的四个国资背景股东包括深圳市一级政府控制的国信资本、深圳宝安区区级政府控制的深圳市宝安区投资管理集团有限公司，以及两个央企背景的股东——中金祺智（上海）股权投资中心和综改共赢（杭州）股权投资基金合伙企业。
荣耀从华为剥离后，得到了深圳市政府的大力支持，再联合渠道商和经销商实现平稳过渡。目前的15个股东中，除了2个外资股东，其余13个股东均是国资背景，从区一级、市一级到央企级别，形成了多层次的股权结构。
在荣耀的有限合伙企业股东中，深圳市政府的旗下公司担任了GP，最终决策权掌握在深圳市政府手中。这种股权架构既能保持决策权的集中，又能让管理层专注于技术和市场发展，同时资本层面的复杂性也使得荣耀难以被外部资本收购。