一文读懂铸币税
一文读懂铸币税
铸币税，这个听起来有些陌生的词汇，实际上与我们每个人的生活息息相关。它不仅关系到国家的货币政策，更影响着我们的日常生活。本文将带你一文读懂铸币税，从其历史演变到现代应用，全面解析这个重要的经济概念。
金属本位制时期的铸币税
在金属本位制时期，铸币税主要体现在货币名义值与实际值的差异上。早期，主币（即本位币）的铸造权允许私人拥有，但辅币则由政府垄断。辅币的面额往往高于其实际的金属价值，这种差额就是铸币税。
到了后期，政府开始垄断主币的铸造权。货币当局通过有意降低本位货币的金属含量和成色来获取利润，这也是铸币税的一种表现形式。值得注意的是，如果造币厂应私人要求将金银铸造成货币并收取一定的铸造费，这属于铸币费而非铸币税。
信用本位时期的铸币税
进入信用本位时期，铸币税的概念发生了变化，主要体现为中央银行的盈利。以100美元纸币为例，其印刷成本仅为17美分，但这并不意味着铸币税就是99.83美元。实际上，纸币只是货币的表现形式之一，准备金形式的基础货币只需贷记商业银行账户就能发行，几乎没有成本。
信用货币是中央银行发行的无息负债，用于购买有息资产，从而产生利差收入。央行的资产主要由外汇（外国国债）、本国国债、再贷款等组成，这些都是利率较高的生息资产。而货币黄金虽然是无息资产，但所占比例很低。
央行的负债则主要体现为储备货币（即发行在外的基础货币）、国库存款、金融机构存款和央行票据等。其中，“货币发行”部分是发行在外的现金，属于无息负债，占央行总负债比例较高。例如，中国人民银行2024年9月末的这一比例超过28%。
储备货币的另一部分是商业银行的存款准备金，包括法定存款准备金与超额存款准备金。央行需要支付利息，但综合利率水平较低。总体而言，央行作为金融机构和政府的银行，通过存贷款业务获得利差收入，扣除运营费用后的利润即为铸币税，这部分收入通常需要上缴财政。
值得注意的是，央行的资产负债表规模需要保持在一定水平，以确保利差收入能够覆盖运营费用。因此，一些袖珍小国选择不发行自己的货币，而是使用其他货币。例如，摩纳哥、圣马力诺、梵蒂冈、安道尔虽然不是欧盟成员国，但法定货币都是欧元。
然而，铸币税并非稳赚不赔。在两种情况下可能会产生亏损：一是外汇储备占比过高，在本币大幅升值的情况下，以本币计价的外汇会产生亏损；二是加息周期，央行支付给商业银行的存款准备金利息越来越高，而持有的国债利率是固定的，可能导致入不敷出。
财政发行增加的储备货币
货币发行有两种方式：经济发行和财政发行。经济发行是指中央银行根据国民经济发展情况，按照商品流通的实际需要，通过银行信贷渠道发行。而财政发行则是指中央银行为弥补财政赤字而增发货币，即所谓的“财政没钱直接让央行‘印钱’”。
在财政发行中，央行只需要通过直接或间接购买电子国债的方式贷记财政部（国库）账户，就能把钱“印”出来，几乎没有发行成本。因此，财政发行增加的储备货币全都属于铸币税。