跟踪误差：投资组合表现的量化指标

跟踪误差：投资组合表现的量化指标

跟踪误差是衡量投资组合表现与基准指数差异的重要指标，广泛应用于基金投资领域。本文将详细介绍跟踪误差的定义、计算方法及其在投资管理中的实际应用。

什么是跟踪误差

跟踪误差（Tracking Error）是指投资组合收益率与基准收益率（如大盘指数收益率）之间的差异的标准差，反映了基金管理的风险。Ronaldj．Ryan(1998)认为，跟踪误差可以对组合在实现投资者真实投资目标方面的相对风险作出衡量，因此是一个有效的风险衡量方法。基金的净值增长率和基准收益率之间的差异收益率称为跟踪偏离度。跟踪误差则是基于跟踪偏离度计算出来的，这两个指标是衡量基金收益与目标指数收益偏离度的重要指标。

跟踪误差的计算公式

跟踪偏离度(Tracking Difference)

跟踪偏离度的计算公式如下：

其中：

• TDti表示基金i在时间t内的跟踪偏离度
• Rti为基金i在时间t内的净值增长率
• Rtm为基准组合在时间t内的收益率

跟踪误差(Tracking Error)

跟踪误差的计算公式如下：

其中：

• TEi表示基金i的跟踪误差
• TDi表示基金i的跟踪偏离度的样本均值
• n为样本数

跟踪误差越大，说明基金的净值率与基准组合收益率之间的差异越大，并且基金经理主动投资的风险越大。通常认为跟踪误差在2％以上意味着差异比较显著。

参考文献

1. 高升.新基民入市必备全书[M].中国商业出版社,2007.6