被动投资，也有要求

被动投资，也有要求

被动投资，特别是指数投资，在2024年成为A股市场的热门话题。权益类ETF规模突破3万亿元，持股规模首次超越主动权益基金，成为股票型基金的"顶流"。然而，被动投资并非"躺赢"的代名词，它对投资者的预期收益、认知能力和风险承受能力都有特定要求。

如果A股也要评年度词汇，“被动投资”或“指数投资”毫无疑问是2024年的热门候选词汇。

参考《证券时报》的报道，今年以来，权益类ETF规模先后突破2万亿元、3万亿元大关，同时，持股规模首度超越主动权益基金，成为股票型基金的“顶流”。

操作透明、费率低、交易便捷，被动投资的优点有目共睹，以至于十一长假期间来找小编求产品推荐的朋友，全部要求提供ETF基金的代码。

但被动投资也并不是指投资者什么都不用懂就可以坐享其成，事实上，相比前述优点，被动投资的这些要求，更应该在投资前被充分了解。

预期收益要求

很多人在推介指数基金（特别是宽基指数）时，会将其称为“巴菲特多次推荐给普通投资者的产品”。是的，股神确实多次推荐过宽基指数，但我们需要明晰推荐理由。

2011年股东大会，在回答“买伯克希尔的股票还是共同基金”这一提问时，巴菲特的确说过，普通投资者定投指数基金比其它选项都要好。只是后面还有一句话——我想它是一个让人满意的投资，虽然指数基金永远也不可能称得上是伟大的投资。此后芒格也做了补充，降低预期对任何投资者来说都是最好的防守。

此处请务必细品股神的推荐理由。指数投资指的是跟踪市场指数或某一特定行业的表现，也就是说，选择宽基指数作为投资标的是有前提的，那就是甘于平均——愿意接受全市场的平均收益水平。

能力要求

这里的能力要求，主要是指认知要求。被动投资并不表示你能躺赢，尤其如果你选择的不是宽基指数而是行业指数基金时，对应的认知要求是不低的。

比如，你得对行业有了解。许多行业都有行业主题基金，但这些基金的年化收益情况差别不小。所以，选择聚焦哪一个行业，最终是认知能力的体现。

其次，还得对行业估值、景气度等有水位感。这几年的市场告诉我们，就算长期行业前景星辰大海，就算行业中有多家质地不错的公司，行业指数基金在短期甚至中期维度都可能会经历幅度不小的调整，即便公司还是那些公司，曾经的投资逻辑也都还在。

想象中的赚钱方式可能利用行业指数基金做行业轮动、赚更多的钱，但如果认知不到位、能力不具备，就会陷入追涨杀跌。

风险承受要求

不少人在介绍指数基金时，会用“风险分散”这个词。指数基金虽然可以避免单一标的大起大落带来的风险，但这不意味着指数基金的波动比较小。

一方面，指数基金作为股票型基金，其对应的股票仓位要求高，因此，当全市场出现比较大的调整时，就算是宽基指数，波动也很难避免。另一方面，对于行业指数基金而言，行业的利好和利空也会以更快的速度反应在价格上，更需要能承受大起大落的心脏。

不知道从何时开始，“被动投资是一种比主动投资简单的投资”这个观念开始在一些投资论坛上出现，然而，至少从上述三个要求看，被动投资同样要求投资者明确预期收益、具备相应的认知水平和风险承受能力。可见，想要做好，同样不简单。所以，本文最后用芒格的这句话来作为结尾——投资并不简单。认为投资简单的人都是傻瓜。

（转自：中泰证券资管）