年化收益15%的高股息策略，详细拆解

年化收益15%的高股息策略，详细拆解

高股息策略是一种稳定的投资策略，通过选择高股息率的股票进行投资，可以在熊市中获得稳定的分红收益，在牛市中获得资本增值。本文将详细介绍高股息策略的收益、原理、风控措施、操作步骤以及优缺点，帮助投资者更好地理解这种投资策略。

高股息策略收益如何？

2017年以来，采用这个模式投资，收益最差的年份是2018年，全年涨幅-3.28%。收益最高的是2021年，全年涨幅54.47%。

综合下来年化收益有15%左右，最大回撤16%左右。

高股息策略的原理是什么？

和普通人想的取股息率最高的股票买入不同，这个策略并不追求最高的股息率，因为其不可持续。

投资理念：「分散组合，持股待息，等待过激」。

进出规则：4进3出。

博主选择的是静态股息率，公式：股息率=上年每股分红÷当前股价。

选择股息率超过4%的股票买入，因为股息率已经超过了十年期国债收益率3.2751%，所以跌到一定程度会有聪明的投资者来抄底，自然会止跌，熊市里靠它躲过大幅回撤并获取稳定的4%+分红。

当股息率低于3%时卖出，这意味着当分红不变时，股价相比买入时，上涨了4%÷3%-1=33%，理想情况下，可以在一只股票上获取至少33%的收益，牛市来临时，靠市场拉高估值鸡犬升天。

股息率模式的优势是：熊市中可以低回撤苟住，牛市中及时止盈，牛市结束后不会过早进入。

另外，使用4进3出的规则相当于在股价高位止盈，自带了择时能力。

高股息策略如何做风控？

从上述原理来看，整个策略的核心支撑点是：保证股票长期稳定高分红。

万一股票业绩突然暴雷不分红了怎么办？万一今年分红很多，明年只分一点怎么办？

那么通过哪些风控手段来保证呢？

1、组合

通过分散组合的方式，降低碰到暴雷股的风险，万一某只股票净利润突然大幅下滑，导致分红减少或中断，不至于影响整个组合。

2、季报增速

股息率=上年每股分红÷当前股价=每股收益×分红率÷当前股价。

所以，有稳定的净利润收益、稳定的分红率，才能有稳定的股息率。

要尽力确保每股收益不下降，就要保证稳定的净利润，因此有个季报原则，即季报扣非净利润增速不能大幅负增长。意思是，偶尔微小负增长可以，但不宜超过-10%，达到-20%、-30%甚至更多。

3、保底分红率

保底分红率的定义是：来年保持 3%以上股息率所需的最低分红率，它会随着股价和预测业绩（每股收益 TTM）的变化而变化。

保底分红率=保底分红÷每股收益TTM=现价*3%÷每股收益TTM

一个公司，分红率是多少，是有着某种惯性的，可以用“保底分红率”和前几年实际分红率对比，来估计明年能否保持高分红。

1）打开同花顺F10 的分红融资页看股利支付率是否稳定

案例：变化极大的如苏宁环球，从 56.66%到26.44%，再到 89.21%，2020年干脆不分了，下限为0，没有安全边际，放弃

2）看股东回报规划

案例：佳士科技在 2019-2021 年股东回报规划中承诺分红率100%以上，有如此“硬核”承诺时，季报扣非增速-24.20%就不重要了。这个规划，有的公司有，有的公司没有。可以在巨潮资讯网上搜索“股票名称+股东回报规划”查看。

高股息策略如何操作？

1、查看是否有连续5年分红

打开同花顺电脑版，查看 F10 的“分红融资”栏，要求5年分红史，稍微放宽也得有至少4年。

2、计算股息率

股息率=上年每股分红÷当前股价。

3、研判来年分红能力

通过查看股利支付率、股东回报规划、季报增速来判断。

4、了解基本面

在 F10 中打开“公司资料”，了解其历史沿革；打开“股东研究”，了解股东变化情况；打开“经营分析”，了解其产品和市场；打开“股本结构”，了解有没有解禁股及解禁时间；打开“资本运作”，了解其有无增发及可转债等情况；打开 “盈利预测”，了解机构观点；打开“行业对比”，了解其行业地位。

5、买入

平均分仓，每只股票不超过总仓位的10%；每个行业不超过总仓位的20%。

随时满仓，不出则不进。

6、计算卖出价位

由公式：股息率=上年每股分红/股价，可以推出：股价=上年每股分红/股息率。

那么卖出价位=（当前股息率/3%）×当前价格。

卖出价位不能作为目标价，而只是大致测算一下，做到心中有数。为什么不能作为目标价？因为随着下一季财报的公布，分红可能发生突变，导致股息率也发生突变，这时就要重新计算卖出价位了。

7、持有等待

当达到卖出价位（股息率小于3%）、季报扣非净利润增速明显负增长（低于-10%）、或有证据表明来年不能高分红时（某一季报突然异常大额分红，远超之前分红率），卖出。

因为要计算静态股息率以及观察扣非季报利润增速，所以基本上每个季度的财报发布后，才会对持仓进行一次观察和调整。总体来说，持仓换手率很低，低于1%。

高股息策略的优缺点

优点：

逻辑很硬，持有放心，回撤也较小，15%的年化收益不错（也可能被很多人视为缺点）。

不需要择时，自带择时能力。

日常几乎不需要交易，静等收息和牛市来临。

适合大资金长期持有。

缺点：

可选股太多，符合条件的往往有100-300只，需要进一步筛选，考验择股能力。

收益波动小，需要耐心和定力（也可能被很多人视为优点）。

我的评价

其实如果不是转债今年回撤这么大，转债人大概率是看不上这个年化收益的，但经过市场毒打之后才明白，较低的回撤和良好的心态才是长期投资稳赢的关键。

这也是近年来低波动策略越来越深入人心的原因。

这个策略类似转债策略，熊市下跌有底，牛市又能跟涨，在我看来是一个好策略。