发债60亿背后 财险“五阿哥”或遭遇“中年危机”？！

发债60亿背后 财险“五阿哥”或遭遇“中年危机”？！

中华联合财险近期发行了60亿元资本补充债券，这背后折射出该公司可能正面临“中年危机”。本文将从财务表现、业务发展、投资收益以及高管变动等多个维度，深入分析这家财险“五阿哥”的现状与挑战。

发债60亿，前三季度盈利5.7亿元

12月9日，中华联合财险成功发行总额为60亿元的资本补充债券，债券期限为5+5年，票面利率为2.47%。此次发债获得了市场的热烈响应，共有超过70家机构参与认购，认购金额达到计划发行规模的3.6倍。公司表示，此次发债将进一步提升其偿付能力充足率和资本实力。

数据显示，中华联合财险的核心、综合偿付能力充足率从2023年年末的156.12%、196.57%逐渐降低至今年三季度的148.28%和182.62%。这一趋势表明，尽管公司业务持续增长，但资本补充的需求也在不断增加。

保费收入稳步增长，净利润承压

从保费收入来看，中华联合财险保持了良好的增长态势。2024年前三季度，公司保险业务收入达到557.56亿元，同比增长4.23%。拉长时间线看，过去五年间，公司的保险业务收入持续攀升，从2019年的485.86亿元增长至2023年的652.83亿元。

然而，净利润表现却不尽如人意。2019年至2024年三季度，公司的净利润分别为5.63亿元、5.92亿元、4.71亿元、10.97亿元、6.66亿元、5.75亿元。值得注意的是，今年前三季度的净利润虽然同比下降22.08%，但较一季度94.47%的降幅已有所收窄。

投资收益与成本控制待优化

在投资方面，中华联合财险的表现相对一般。数据显示，公司今年前三季度的投资收益率为1.26%，综合投资收益率为1.38%。与2022年和2023年的数据相比，投资收益呈现下滑趋势。

在成本控制方面，公司三季度的综合成本率为100.15%，高于行业平均水平。其中，赔付支出是成本的主要组成部分。2023年年报显示，公司的赔付支出高达477.07亿元，较2022年增加81.12亿元。赔付险种构成中，农业保险占据了较大比重，受自然灾害影响显著。

此外，公司今年下半年收到两份判决书，需支付保险理赔款、违约金及其他相关费用，合计支付金额预计超过1亿元。这一数额已经超过了公司第三季度7964万元的净利润，对公司的经营业绩构成了新的挑战。

高管团队大换血

值得关注的是，中华联合财险今年下半年进行了大规模的高管调整。公司共计更换5位高管，涉及副总经理、首席风险官、合规负责人和总精算师等关键岗位。

11月29日，国家金融监督管理总局核准王慧萍出任公司总精算师的任职资格。王慧萍出生于1981年，拥有丰富的精算与风险管理经验，曾任职于安永、华融证券、人保财险等机构。

9月18日，公司免去程基山合规负责人职务，聘任副总经理聂尚君为首席风险官、临时合规负责人。聂尚君出生于1970年代，曾长期在监管系统工作，后转战中国太平集团。

8月份，公司新增三位副总经理吴自强、李友意、余杰，同时有两位副总经理和一位合规负责人从官网撤下。值得注意的是，离任的两位副总经理沈华和田振华年龄均为58岁，这一轮人事调整规模之大在业内较为罕见。

图：中华联合财险高管 来源：偿付能力报告&公司官网

中华联合财险作为一家老牌财险公司，此次大规模发债和人事调整背后，折射出公司在面对市场变化和经营压力时的应对策略。尽管公司面临诸多挑战，但其在农业保险领域的深耕和持续增长的保费收入，为其未来发展奠定了坚实基础。随着新管理层的到位，公司能否成功化解“中年危机”，值得市场持续关注。