2025年中国钴酸锂价格或阶梯式下行

2025年中国钴酸锂价格或阶梯式下行

2024年，钴酸锂市场整体开工率相对稳定，相较于23年有所增量。需求方面有所复苏但仍未达到预期，新能源终端消费乏力，下游多按需采购，备货情况较差，市场成交较为有限。从原料端来看，钴原料供给较为充足，进口量大幅增长，使得市场过剩形势短期难以逆转，年内原料价格持续下跌，导致钴盐成本支撑走弱，钴盐价格持续跟跌。尽管部分钴盐厂挺价意愿较为明显，但由于下游对高价货源接受度较弱，钴盐价格难以坚挺。

2024年价格回顾

2024年钴酸锂市场价格呈现阶梯式下行的趋势，总体来看年内跌幅并不大，钴酸锂价格维持相对稳定。成本支撑走弱是钴酸锂价格下行的主要原因，原料价格震荡下行，导致钴酸锂成本支撑薄弱，钴酸锂价格跟随原料价格一起起伏波动。从供应端来看，钴酸锂的供应相对稳定，冶炼厂多以销定产，没有出现大规模的短缺或过剩。需求方面，钴酸锂主要应用于数码产品，随着数码产品的更新换代，今年钴酸锂的需求量有所回暖，但仍未达到预期，导致钴酸锂有量无价，从而钴酸锂价格呈现稳中趋弱的形式。此外例如厦钨这种头部一体化生产企业占据了钴酸锂市场的大部分份额，其有一定的主导权并且抗风险能力更强，致使场内钴酸锂价格在2024年呈现出相对平稳的态势。

2024年供应端情况回顾

2024年随着消费电子换机周期、AI赋能新款发布以及电池升级等多方面影响下，全球钴酸锂产量以中国为主呈现大幅增长。2024年全球钴酸锂产量为11.72万吨，折算钴金属产量为7.03万吨。

2024年，钴酸锂的供应情况呈现出一定的增长态势。从产量来看，预计2024年中国钴酸锂的产量达到了10.32万吨，同比增长31.78%。这一增长主要得益于消费电子市场需求的回暖，其在3C电子产品市场中的应用仍然稳固，且具备一定的增长潜力。下游需求回暖，致使今年各月钴酸锂产量同比都有所增长，1-7月钴酸锂供给量逐步增长并趋于平稳，除了2月春节期间钴酸锂有所减量，8-9月正是新机集中发布的一个时间段，下游备货增多，冶炼端产量又有所上扬，10月国庆节后失去黄金周支撑，行业进入淡季，需求开始缓慢减量，导致四季度钴酸锂产量逐月递减。

2024年海外钴酸锂产量1.51万吨，同比下降7%。海外产能主要分布在韩国、日本。虽然全球消费电子需求有所增量，但国内数码电池原材料具备更低的成本以及更完善的供应体系，中国数码电池市场规模在全球市场的占比在不断增加，抑制海外供应。

2024年需求端情况回顾

2024年，随着AIPC、AIphone的推出，迎来换机潮，消费电子市场迎来复苏。

从细分市场来看，2024年换机周期叠加AI带动催化需求。随着各档位机型爆款产品热销，全球和国内均迎来大幅热销，2024年全球手机销量约12.13亿部，增速4%。2024年PC端的增长主要来AI加持、WIN10系统到期以及电池容量的升级带来的换机和新款的发售。电动工具主要包括电钻、电锤、电锯、电磨等。电动工具市场的增长主要受到技术革新和市场需求的影响。近年来，电动工具行业正经历无绳化、锂电化、智能化等转型趋势，这些趋势推动了市场的发展。特别是锂电池技术的发展，使得无绳电动工具的市场份额持续增加。

从电池结构来看，手机电池目前主要以钴酸锂为主（未来固态电池或带来新格局），电脑和平板端的正极材料占比情况与手机端略有差异，虽然都是以钴酸锂正极材料为主，但是电脑和平板对于体积重量以及快充等的需求不及手机端。因此，在笔记本和平板电脑中仍然是以钴酸锂混合三元材料使用。电动工具的电池主要使用三元材料以及钴酸锂。可穿戴设备电池主要是以钴酸锂为主。

2025年行情展望

目前主流手机电池容量也从5000mAh升级到了5500mAh。由于一般手机的换机周期为3年，上一轮的手机集中换机为2022年年底和2023年年初，叠加AI技术和生态在手机端的成熟，预计2026年将会迎来新一波的换机潮。因此，2025年手机的销量预估增速将有所放缓。Win10支持在2025结束户的计算机将不再受到微软的保护。戴尔聚焦商务本，已布局高通AI笔内。高端市场中高通copilot+个人电脑，intel和AMD的等效芯片、苹果M4的Mac电脑，预计将在未来几个月推动高端市场。此外，新款笔记本电脑的电池容量也升级到63Wh，个别品牌大容量达到75Wh。笔记本电脑和平板的换机周期一般为5年，且换机潮晚于手机1-2年。预计2027-2028年将会迎来新一波的换机潮。因此，2025年笔记本电脑及平板销量增速预计放缓。此外，随着锂电池大幅降价，2025年全球电动工具预计将呈现18%的增长。由此可见2025年钴酸锂的需求增长将放缓，钴酸锂供应预期增长也在10%左右，预计明年钴酸锂价格会维持相对稳定。