科创50指数逆势飘红 “科创板八条”提振硬科技企业和投资人信心
科创50指数逆势飘红 “科创板八条”提振硬科技企业和投资人信心
6月19日，中国证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），提出强化科创板“硬科技”定位，更大力度支持并购重组，完善交易机制，研究适时推出科创50指数期货期权等措施。受此影响，6月20日，科创50指数逆势上涨0.46%，逸飞激光、锴威特涨停，美信科技涨超10%。
强化科创板“硬科技”定位
此次发布的科创板八条措施中，强化科创板“硬科技”定位无疑是最受关注的一条。“这与此前中央提出的壮大耐心资本以支持科创产业发展是一脉相承的。”四川院士科技创新投资引导基金高级经理鲁彪说道。
一些企业硬科技属性很强，但是商业验证周期长、短期盈利能力弱，科技企业从实现科技突破到产品被市场认可需要一定的时间。此前上市标准的提高，很多投资机构面临退出难题。“八条措施中再度强调科创板的科技属性，对我们坚持长期主义，进行长周期投资有一定的支持和鼓舞。”
深创投西南大区总经理许翔也尤其关注这条内容。许翔介绍，目前科创板上市企业中，深创投投资的企业占比达9.5%。科创板的“硬科技”特色，更多强调的是从0到1的原创性突破，但这样的创新同时也意味着巨大风险。因此，“科创板八条”提出支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市，体现出对科技企业风险容忍度的提升。
值得一提的是，“科创板八条”发布当天，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，提出充分发挥创业投资支持科技创新的重要作用，促进科技型企业成长。
在许翔看来，当前外部环境复杂多变，经济下行压力加大，房地产市场持续低迷，科技创新成为驱动高质量发展的关键力量。从这个角度来看，两项政策也有一定联系，都是强调对科技创新的支持力度。
支持优质未盈利企业上市
今年以来，随着IPO严监管持续加码，科创板新增上市公司数量明显减少。据同花顺iFinD数据统计，截至目前，年内仅有7只科创板新股上市。
而在去年8月，市场传出“科创板第五套标准暂停”的消息，虽然传言并未被证实，但自去年6月创新药企智翔金泰通过科创板第五套上市标准成功上市以来，其他在审企业大都“停滞不前”，有的则主动撤回上市申请。
在鲁彪看来，“科创板八条”中特别提到要支持优质未盈利科技型企业上市，这也为一些未盈利科技企业，尤其是创新型生物医药企业迎来了曙光。
他提到，四川院士基金也已投资多家生物医药企业，但生物医药企业研发周期往往以十年为单位，从新药实体的发现、PCC确定、非临床研究、临床研究以及最后的上市注册申请，投入高、周期长、风险大，但社会经济回报效益高。如果第五条标准能够放开，对医药企业来说肯定是个好消息。
此外，“科创板八条”还提到更大力度支持并购重组，也需要优质未盈利“硬科技”企业和市场参与者对估值有一定的包容性。还有，加强科创板上市公司全链条监管。这也有助于引导科技企业从一开始就坚持规范化经营，避免将来进入资本市场留有瑕疵。
许翔也表示，在包容度提升的同时，八条措施也进一步强调市场监管，包括从严打击科创板欺诈发行，对财务造假零容忍，这也将进一步助推市场的健康发展。
A股市场后市如何？
除了强化科创板“硬科技”定位，“科创板八条”中开展深化发行承销制度试点，完善交易机制等内容也得到券商机构重点关注。国泰君安证券研报指出，本次证监会提出在科创板试点调整新股定价高价剔除比例，这将进一步约束网下投资者的报价行为。同时，《八条措施》强调了对网下询价行为的监管，提出要研究建立网下专业投资者“白名单”制度，对频繁高报价机构从严采取资格限制等措施。配合高剔比例提升等相关措施，有望抑制新股发行中报高价博入围的短期投机行为，提高新股定价客观性和专业性。
利好政策的推出，又将给A股市场带来怎样的影响？
对此，平安证券研报认为，展望后续，资本市场服务新质生产力、壮大耐心资本的相关政策细则有望逐步出台，下半年市场风险偏好有望在改革政策预期中抬升，市场的结构性机会有望继续增加，大盘风格有望持续受益。结合政策方向，中长期建议关注三条结构性机会：一是新质生产力，以科创板为代表的政策支持和产业趋势双轮驱动的新兴产业；二是红利策略，关注高股息稳健配置价值及向盈利预期转化的扩散机会；三是企业出海。