价差扩大 大豆油对菜籽油替代增强

价差扩大 大豆油对菜籽油替代增强

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菜籽油是油菜籽的主要下游产品，据了解，今年一季度，国内菜籽油和大豆油的价差缩小，卓创资讯分析师张德强表示，后期二者价差将扩大，大豆油对菜籽油的替代将增强。

据介绍，菜籽油和豆油同为油脂产品，两者在原料、生产工艺、淡旺季、价格走势等方面具有较强的一致性。在下游消费领域，菜籽油和大豆油也是相互替代，很多油厂可以根据需求情况灵活调整。在淡旺季方面，二、三季度下游市场油脂整体需求量较少，菜籽油和大豆油同时进入消费淡季；一、四季度节假日较多，叠加春节前备货，下游市场油脂需求量较大，菜籽油和大豆油均处于消费旺季。
从原料成本来看，油菜籽价格要高于大豆价格，以进口货源为例，据卓创资讯统计，2018—2023年（剔除2022年）进口油菜籽到港成本均值为4487元/吨，比巴西大豆到港成本均值3644元/吨高843元/吨，因此通常菜籽油的价格要高于豆油价格。（注：2021年加拿大油菜籽产量减幅较大，导致2022年国内进口油菜籽到港成本和进口菜籽油价格涨幅较大，不具有代表性，因此将2022年剔除）。由于菜籽油价格相对较高，大豆油对于菜籽油的替代量更大，随着两者价差的变化，替代量也会有所调整。
据卓创资讯统计，2024年一季度国内进口三级菜籽油和一级豆油价差均值为158元/吨，价差并不大，而大豆油对菜籽油的替代量也较小。不过未来可能不会延续这种局面，张德强分析称， 2024年国内菜籽油和大豆油价格均将呈现震荡上行趋势，但2024年国内进口菜籽油供应量存有下降预期，而国内大豆油供应却比较充足，因此预计2024年国内进口菜籽油价格涨幅略大，菜籽油和豆油价差也将呈现扩大趋势，豆油对菜籽油的替代效用也将随着价差扩大而增强。（本报记者 赵雪）