卖出套期保值策略和买入套期保值策略有什么区别？

卖出套期保值策略和买入套期保值策略有什么区别？

套期保值是金融市场中常用的风险管理工具，通过在期货市场和现货市场同时进行反向操作，以达到锁定成本或利润的目的。其中，卖出套期保值和买入套期保值是两种主要的套期保值策略，它们在操作目的、适用情形、操作方向及市场预期等方面存在明显区别。本文将详细对比这两种策略的特点和应用场景。

操作目的

• 卖出套期保值：主要目的是防止现货价格下跌，保护现有或未来将要持有的现货资产价值，确保预期的销售价格和利润，避免因价格下降导致收益减少或出现亏损。

• 买入套期保值：目的是防范未来购买现货时价格上涨，锁定采购成本，保证生产经营或投资活动能够按照预期的成本进行，避免价格上升带来的成本增加风险。

适用情形

• 卖出套期保值：适用于拥有现货或未来有现货产出、销售的主体，如橡胶生产企业、持有橡胶库存的贸易企业和加工企业等，担心在产品出售或库存销售时价格下跌。

• 买入套期保值：适用于未来需要采购现货的企业或投资者，像依赖橡胶为原材料的轮胎生产企业、计划购买橡胶进行投资的投资者等，害怕在采购时价格上升。

操作方向

• 卖出套期保值：在期货市场上先卖出期货合约，建立空头头寸，待现货市场上实际销售现货时，再在期货市场上买入平仓，通过期货市场的空头盈利来弥补现货市场价格下跌的损失。

• 买入套期保值：在期货市场上先买入期货合约，构建多头头寸，当在现货市场上进行采购时，再在期货市场上卖出平仓，利用期货市场的多头盈利来对冲现货市场价格上涨的成本增加。

市场预期

• 卖出套期保值：实施该策略的主体通常预期市场价格将下跌。如果市场价格真的下跌，现货市场的损失可以由期货市场的盈利来弥补；即使市场价格不跌反涨，期货市场的亏损也能被现货市场的额外收益所抵消一部分，总体上起到稳定收益的作用。

• 买入套期保值：采用该策略的主体一般预期市场价格会上涨。当市场价格上涨时，现货采购成本的增加可以由期货市场的盈利来弥补；若市场价格下跌，期货市场的损失会被现货采购成本的降低所部分抵消，达到锁定成本的效果。

现货与期货市场盈亏关系

• 卖出套期保值：现货市场价格下跌时盈利，上涨时亏损；期货市场则是价格下跌时亏损，上涨时盈利。两者盈亏关系呈反向对应，通过合理操作可实现风险对冲。

• 买入套期保值：现货市场价格上涨时亏损，下跌时盈利；期货市场价格上涨时盈利，下跌时亏损。同样，两者盈亏反向，以达到套期保值的目的。