十连板！南京化纤收购南京工艺背后的逻辑
十连板！南京化纤收购南京工艺背后的逻辑
11月29日开盘，南京化纤实现第十个涨停板。自11月1日披露收购南京工艺全部股权以来，南京化纤股价在十天内翻了2.5倍。
收购标的南京工艺业绩亮眼
11月2日，南京化纤发布公告，正在筹划购买同一控股股东新工集团旗下南京工艺装备制造股份有限公司（下称“南京工艺”），公司股票自11月4日开市起停牌。
11月16日，南京化纤再发公告，公司拟通过资产置换、发行股份及支付现金的方式购买南京工艺100%股份，置出资产预估值不超过9亿元，置入资产预估值不超过18亿元，增发价4.57元/股。
从业绩来看，近年来南京工艺增长态势明显。数据显示，2022年、2023年及2024年上半年，南京工艺营收分别为4.6亿元、4.94亿元及2.51亿元；净利润分别为5916万元、7667万元以及4794万元。这意味着，如果重组成功，南京化纤今年扭亏为盈是大概率事件。
南京工艺技术实力雄厚
作为一家拥有72年历史的老厂，南京工艺在行业内具有举足轻重的地位。南京工艺在滚动功能部件领域积累了深厚的技术经验和研发能力。公司不仅主持承担了5项、参与37项国家科技重大专项课题研究，还主持及参与编制了41项国家和行业标准，形成了81项专利授权，其中17项为发明专利。
这些科研成果和技术积累，为南京工艺在行业内树立了极高的技术壁垒。作为中国大陆地区滚动功能部件行业“排头兵”，南京工艺主业涉及高技术含量的滚动功能部件，如滚珠丝杠副、滚动导轨副等。产品广泛应用于高档数控机床、人工智能、新能源、光伏等领域。此外，公司还为国家重大工程项目如“北斗”卫星、“神舟”飞船等提供了关键零部件的配套服务，彰显了其在航空航天高端机床用超高精度空心丝杠、导轨产业化等攻关项目中的实力。
行业前景广阔
“南京工艺所处行业最新静态市盈率为31.71倍。截至11月28日收盘，公司股价16.52元/股，目前对应交易完成后的静态市盈率为121.38，显著高于行业平均水平。”以上是南京化纤当日盘后的风险提示公告。
“人形机器人的量产或成为‘行星滚柱丝杠’新的爆发增长点。”国联证券研报指出。行星滚柱丝杠是人形机器人“肢体”的核心组成部分，是我国人形机器人产业突破“肢体”关键技术的重要一环。
以特斯拉机器人Optimus为例，Optimus躯干共有28个关节，旋转关节和直线关节各14个，其中直线关节或采用了大、中、小三种共计14个反向式行星滚柱丝杠，行星滚柱丝杠价值量占比13.8%。
目前行星滚柱丝杠主要由海外厂商垄断，而南京工艺是少数能够研制与量产行星滚柱丝杠副系列产品的国产厂商。“人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车之后的颠覆性产品。”华鑫证券研报指出，作为人形机器人执行系统中的关键部件——行星滚柱丝杠，因其高技术壁垒、明显的国产替代趋势以及明朗的降本路径，被认定为人形机器人产业链中的优质细分投资赛道。
作为滚珠丝杠行业的领军者，南京工艺将充分受益于人形机器人市场的爆发式增长，也给市场提供了新的想象空间。