美国2月CPI前瞻：通胀粘性增强，黄金市场面临关键考验

美国2月CPI前瞻：通胀粘性增强，黄金市场面临关键考验

引用

新浪网

1.

https://finance.sina.com.cn/money/forex/hbfx/2025-03-12/doc-inepkkxi8814975.shtml

美国2月CPI数据即将公布，市场普遍预期将环比增长0.3%，低于1月的0.5%，但仍高于2020年前的趋势水平。核心CPI环比增速同样为0.3%，表明剔除食品和能源后的通胀压力依旧顽固。

导致通胀仍然较高的核心因素

1. 食品价格上涨：禽流感导致鸡蛋价格创新高，肉类、水果、糖等食品价格大幅上涨。

2. 住房成本依旧顽固：预计2月住房价格环比增长0.27%，略低于1月，但仍对整体CPI构成支撑。

3. 关税影响开始显现：对亚洲国家进口商品的额外关税提高了家具、服装和电子产品价格。

尽管通胀数据持续下降，但经济增长的放缓使得滞胀和衰退的风险上升。高盛将未来12个月的美国衰退概率从15%上调至20%，认为经济增长放缓将进一步影响市场信心。摩根大通更为悲观，将美国经济衰退风险从30%上调至40%，认为滞胀风险正在加剧。摩根士丹利下调美国GDP增长预期，预计2025年增长率仅1.5%，2026年降至1.2%。

美联储政策展望

在通胀顽固、经济增长放缓的背景下，美联储的政策路径变得更加复杂。期货市场预计美联储2025年将降息80个基点，高于上周的60个基点。市场仍预期首次降息最早在6月，但如果通胀维持高位，降息可能进一步推迟。美债收益率上升，10年期美债收益率维持在4.1%左右，表明市场对长期利率仍持谨慎态度。

黄金市场展望

• 短期压力：美债收益率上升或抑制金价。如果2月CPI数据强于预期，市场对美联储降息的押注将降温，美债收益率可能进一步走高，美元指数上涨，从而对金价形成短期压力。

• 长期支撑：经济衰退预期仍利好金价。尽管短期内通胀数据可能导致市场对降息预期降温，但如果美国经济增长放缓甚至陷入衰退，避险情绪将支撑金价。此外，全球央行持续增持黄金储备，尤其是亚洲国家的央行需求强劲，为金价提供长期支撑。

总结：CPI数据将成关键变量，黄金走势或迎波动

1. 如果CPI高于预期 → 美联储降息预期推迟，美债收益率上升，金价短期承压，可能跌破2900美元/盎司。

2. 如果CPI符合或低于预期 → 美联储降息预期保持，美元指数走弱，金价维持2900美元/盎司上方甚至上探2930美元/盎司。

3. 长期来看 → 经济衰退风险上升、美联储最终降息、央行购金潮等因素将为金价提供支撑。

本文原文来自新浪财经