市场延续整理，建议防守型配置

市场延续整理，建议防守型配置

市场综述：12月30日周一，A股全天弱势震荡，上证涨0.21%，万得全A跌0.1%，创业板涨0.06%，市场总成交1.45万亿低于上周五。行业方面，高股息板块表现较强，银行、煤炭、非银领涨；消费地产较差，美容护理、农林牧渔、地产领跌。港股方面，恒指跌0.24%报，恒生科技跌0.84%，医疗、咨询相对较强，消费普跌。

市场策略：消息面上，昨日财政部办公厅发布新能源汽车政府采购比例要求的通知，其中提出，年度公务用车采购总量中新能源汽车占比不低于30%。其中，对于路线相对固定、使用场景单一、主要在城区行驶的机要通信等公务用车，原则上100%采购新能源汽车。采购车辆租赁服务的，应当优先租赁使用新能源汽车。

本周需要关注发布的中国12月PMI官方数据。另外，中国2024年第四季度GDP、投资、消费等重磅数据将于2025年1月17日10时公布。

策略方面，从大盘成交来看，昨日A股延续弱势整理，成交量平稳下滑，市场情绪逐步冷却，红利风格偏强，符合我们之前的判断。短期看，当前到2月政治局会议前依然处于政策空窗期，随着财政和扩内需政策逐步落地，消费和投资端有望修复。如果国内经济回升向好态势得到确认，市场信心将快速恢复。资金角度看，近期上涨、下跌的板块呈现明显的跷跷板效应，活跃资金在红利-消费-成长三者快速轮动，避险需求增加下预计春节前成交量逐步下滑，预计短期行情将持续震荡，小盘成长风格难以延续，大盘价值风格占优。

展望后市，我们推荐红利+概念成长的策略：临近春节，大资金避险情绪较高，市场缺乏主线，继续看好红利方向在当前市场环境下的表现，可小仓位博弈成长事件热点，包括春节消费等；另外由于当前市场的板块轮动速度较快，切忌追高。

行业推荐：可采用杠铃配置，在一端加大红利资产仓位，包括顺周期的消费、上游资源板；另一端的成长方向关注汽车、半导体、新能源的题材机会，机器人、AI应用、AI硬件、卫星等；中长期看，科技方向包括半导体、算力芯片、机械、新能源等方向仍有较强的市场需求，回调后具备配置价值；继续看好相对低估值港股的配置机会。

数据来源：Wind等平台，国联证券整理。