纳指100和标普500有什么区别？一文读懂美股两大指数

纳指100和标普500有什么区别？一文读懂美股两大指数

纳斯达克100指数（纳指100）和标普500指数都是美国股市的重要指数，但它们在市值特征、行业分布、成份股构成和风险收益特征等方面存在显著差异。本文将从多个维度对这两个指数进行详细对比，帮助投资者更好地理解它们的特点和适用场景。

市值比较

纳指100的成份股以大市值股票为主；标普500的成份股市值分布则更为分散，覆盖到了部分小市值股票。如图1、图2所示：

两条指数都有较大权重分布在大市值股票上，市值在2000亿美元以上的成份股，在纳指100和标普500中的权重分别达到57%和51%。

虽然在标普500成份股中，市值落在100到300亿美元区间的个数最多（共计202只），但因小市值股票的权重都较小，这些成份股的合计权重占比仅约9%。

纳指100成份股市值均在100亿美元以上，而标普500成份股中有28只市值在100亿美元以下，合计权重占比0.55%。

图1：纳指100和标普500指数成份股市值规模分布（成份股个数）

数据来源：Wind，S&P Global，NASDAQ，2023/12/31。

图2：纳指100和标普500指数成份股市场规模分布（权重占比）

行业分布比较

纳指100行业分布相对集中，标普500覆盖的行业更广，权重分布更为分散、均衡。

纳指100成份行业主要集中在以信息技术为代表的高新技术产业，信息技术权重占比高达61.05%，使得该指数更像是一条偏向于科技主题的指数。并且，纳指100按照编制规则没有纳入任何金融行业的成份股，而标普500中金融行业权重占比为10.64%。

虽然标普500中信息技术行业权重占比也高达38.06%，但其行业构成更为均衡，其中医疗保健、工业、公用事业、能源等行业的占比，也均高于纳指100。正因为其行业覆盖面广、行业构成相对分散，它通常被认为能比较全面地反映美国股票市场的整体表现。

图3：纳斯达克100和标普500指数行业分布对比

数据来源：Wind，S&P Global，NASDAQ，Wind一级行业分别标准，2023/12/31。

成份股比较

标普500和纳指100成份股的重合度较高。截止2023年12月31日，纳指100有84只成份股同时被纳入了标普500，而这84只成份股在纳指100中权重占比高达94%，从这个角度来说，标普500几乎已把整条纳指100的成份股“收入囊中”了。

两条指数的前十大成份股中有8只是重合的，基本都被美国大市值科技巨头占据，如苹果、微软、谷歌、英伟达、特斯拉等。但标普500前十大成份股权重远低于纳指100前十大成份股权重，因此标普500的表现受前这些大市值公司的影响会相对较小（见表1）。

表1：纳斯达克100&标普500指数前十大成份股

数据来源：Wind，S&P Global，NASDAQ，2023/12/31。

风险收益特征比较

两条指数的历史走势相似，阶段性走向基本同涨同跌，但涨幅却差距不小。近十年间，纳指100上涨371.96%，标普500上涨158.90%，前者涨幅是后者的两倍还多（见图4）。

分别观察纳指100和标普500的长短期收益和风险指标（见表2），可以发现，两条指数都有高波动、高收益的特点，但纳指100的涨跌弹性比标普500高。纳指100近三年和近十年的累计收益均好于标普500指数，但其年化波动率与最大回撤也相对更大。

图4：纳斯达克100、标普500指数近十年回报走势图

数据来源：Wind，2013/12/31-2023/12/31。

表2：纳斯达克100&标普500近三年、近十年收益-风险

数据来源：Wind，2013/12/31-2023/12/31。

如何选择？

在了解两条指数的基本特征后，我们应根据自己的配置需要、风险偏好等进行选择。

表3：纳斯达克100&标普500指数对比

所以，对于希望相对稳健一些获取美国市场长期平均收益的投资者，可以考虑行业分布更加均衡的标普500。对于明确看好美股科技行业，能承担更高风险，并期望获得更高回报的投资者，则可以考虑纳指100。

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