优先股是什么？特征有哪些？
优先股是什么？特征有哪些？
优先股是企业向投资者发行的一种特殊股票，它赋予投资者优先获得固定股息和优先清偿本金的权利，但通常不享有公司经营决策的投票权。这种金融工具在企业融资和投资者获取稳定收益方面发挥着重要作用。
核心定义
- 利润优先权：公司赚钱后，优先股股东先于普通股股东分到固定股息（比如每年5%）；
- 清算优先权：公司破产时，剩余财产先还债，再给优先股股东，最后才轮到普通股股东；
- 权利受限：一般不参与公司管理，没有投票权（除非公司拖欠股息或涉及自身利益）。
通俗例子
场景1：奶茶店老板小王想扩大经营，向朋友发行了10万元的优先股，承诺每年固定分红6%。无论奶茶店当年赚了5万还是亏了3万，小王都必须先支付朋友6000元利息，剩下的钱再考虑普通股东分红。
场景2：某上市公司发行优先股融资1亿元，承诺股息率7%。即使公司当年利润下降，优先股股东仍能收到700万元，而普通股股东可能一分钱都分不到。
优先股的四大特征
优先股的核心特征可总结为：
收益固定，旱涝保收
股息率提前约定（如年利率5%），不随公司利润波动。
举例：某公司发行优先股，票面股息率6%。即便当年亏损2000万元，仍需支付优先股股息；若盈利1亿元，优先股股东也只能拿固定6%，剩余利润全归普通股股东。风险低于普通股
破产清算时，优先股股东排在债权人之后、普通股之前获得赔偿。
举例：某企业破产后资产变卖得5000万元，需先偿还4000万元债务，剩余1000万元中优先股股东分800万元，普通股股东仅得200万元。没有日常管理权
优先股股东一般不参与股东大会投票，除非涉及自身利益（如拖欠股息、修改优先股条款）。
举例：某公司拖欠优先股股息两年，股东才可要求召开股东大会，对管理层提出质询。灵活设计条款
可附加“可转换”“可累积”等特殊条款，满足不同投资者需求。
举例：某科技公司发行可转换优先股，约定上市后可按1:1比例转为普通股，投资者既享受固定收益，又能分享股价上涨红利。
优先股的常见类型
优先股主要分为以下五类：
分类标准 | 类型 | 特点 | 实例 |
|---|---|---|---|
股息支付 | 累积优先股 | 未付股息可累积到以后年度补发 | 公司2024年亏损未付股息，2025年盈利后需补发2024年欠息 |
非累积优先股 | 未付股息不补发 | 公司2024年亏损未付股息，2025年盈利后仅支付当年股息 | |
利润分配 | 参与优先股 | 除固定股息外，还可参与剩余利润分配 | 某优先股约定固定股息5%，若公司利润超额，股东可再分1% |
非参与优先股 | 仅拿固定股息 | 最常见类型，占市场90%以上 | |
转换权 | 可转换优先股 | 可按约定比例转为普通股 | 投资者持有100万元优先股，上市后转为普通股，享受股价上涨收益 |
不可转换优先股 | 不能转为普通股 | 传统型优先股，适合保守投资者 | |
赎回权 | 可赎回优先股 | 公司有权按约定价格回购股票 | 公司发行5年期优先股，到期后以105元/股回购，降低长期负债压力 |
不可赎回优先股 | 公司无权强制回购 | 投资者可长期持有，但公司可能永久背负股息义务 | |
利率调整 | 股息可调优先股 | 股息率随市场利率浮动 | 某优先股约定“基准利率+2%”，利率上升时股息同步增加 |
优先股的“双面性”
（一） 优势：稳定与安全
对投资者：适合追求稳定收益的群体（如退休人员、保险机构）；
对企业：不稀释控制权，融资成本低于普通股（股息可抵税）。
案例：某房企发行优先股融资10亿元，年股息率7%，既避免股权被稀释，又比银行贷款利率（8%）更低。
（二） 风险：收益天花板与流动性差
收益封顶：即便公司利润翻倍，优先股股息也不会增加；
流动性低：多数优先股不上市交易，急需用钱时难变现；
次级清偿：破产时仍可能血本无归（若资产不足以还债）。
案例：某能源公司破产清算，负债80亿元，资产仅50亿元，优先股股东一分钱未收回。