锡价疯涨10%，供需失衡下的短期行情

锡价疯涨10%，供需失衡下的短期行情

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澎湃

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最近，金属锡价格出现大幅上涨，引发市场关注。在沪锡期货市场，主力合约单日涨幅接近6%，三个交易日内累计涨幅超过10%。国际市场上，LME三个月期锡涨幅扩大至6.5%，价格超过3.3万美元/吨，创下6月以来新高。

锡产业链主要包括锡矿、精炼锡以及锡的深加工与回收等环节，下游应用广泛，涵盖电子、医疗、汽车等多个行业。全球锡矿储量约为460万吨，近年来产量基本维持在26-30万吨水平，主要生产国包括印尼、缅甸和中国。

近年来，中国锡矿产量呈现缓慢下降趋势，去年产量同比下降4.3%。由于国内资源枯竭问题，中国约40%的锡矿依赖进口，其中缅甸是最大进口来源国，占比超过80%。然而，自去年8月起，缅甸禁止锡矿勘探、开采和加工，对全球锡供给造成重大影响。

从需求端来看，锡的最大应用场景是锡焊料，主要用于电子行业，占比超过65%。锡价走势与全球半导体销售额高度相关。当前，虽然全球半导体库存仍处于高位，但销售数据已见底回升，推动锡价触底反弹。

今年一季度，人工智能（AI）成为消费电子回暖的重要推手，多家电子产业链公司业绩增长。然而，目前半导体行业仅实现平稳温和增长，需求复苏强度不足以支撑全面强劲反弹。此外，锡在化工领域的应用与房地产周期紧密相关，而房地产复苏情况尚不明朗。

虽然光伏产业为锡需求带来一定增量，但用量相对有限。因此，本轮锡价上涨主要受供给端扰动影响，需求端并未显著改善，价格上涨或难以持续。