资产证券化融资过程中的法律问题有哪些

资产证券化融资过程中的法律问题有哪些

资产证券化作为一种复杂的融资工具，其过程中涉及的法律问题错综复杂。本文将从债权让与、特殊目的机构、破产隔离、信用升级和证券化等方面，深入探讨资产证券化融资过程中的关键法律问题。

1. 资产证券化中的债权让与

资产证券化融资中包含着大量的债权让与行为，这里的债权必须具备适合证券化的特质。虽然债务融资有真实销售和担保融资两种方式，但担保融资在资产证券化中可能造成灾难性的后果，因此并不提倡这种做法。而真实销售也并非易事，它往往需要法院的重新定性。

2. 债权受让的特殊目的机构

按照各国法律规定和融资实践，特殊目的机构可以分为公司型、信托型、有限合伙型和基金型等不同形式。这些形式分别可以收到不同的税收效果和融资便利，各国可以根据本国相关法律限制程度和投资者的熟悉程度，选择最合适的特殊目的机构设立形式。

3. 打散债权的破产隔离

破产隔离是资产证券化融资中的重要法律创新之一。如果没有特殊的法律保护，特殊目的机构会面临许多难以消除的风险。只有通过在会计制度、经营范围和法律监管等方面作出努力，才能使特殊目的机构真正做到"远离破产"。

4. 打散债权的信用升级和评级

资产证券化融资有其独特的外部信用升级和内部信用升级方式。经过升级后的资产支持的证券往往具有超过本身价值的信用级别，因此，法律确认了信用评级的法定地位。

5. 打散债权的证券化

各国从不同程度上确立了发行资产支撑证券的合法地位。美国作为证券市场最发达的国家，不仅采取多种形式发行资产支撑证券，而且在证券法中对此类证券作出许多豁免规定和要求，为资产证券化降低了融资成本，很值得其他国家借鉴。

本文原文来自66law.cn