李嘉诚千亿抛售背后深意：巴拿马对他不重要，但190亿美元很重要
李嘉诚千亿抛售背后深意：巴拿马对他不重要，但190亿美元很重要
2025年3月4日，李嘉诚旗下长江和记实业（以下简称"长和"）宣布以228亿美元（约1657亿元人民币）向贝莱德牵头的财团出售全球港口业务核心资产，涉及23个国家的43个港口。此次交易预计为长和带来逾190亿美元现金收入，集团净负债率将从23.6%降至18%以下。
交易详情与市场反应
2025年3月4日，长和与由贝莱德、Global Infrastructure Partners及Terminal Investment Limited组成的财团达成原则性协议，拟出售其持有的和记港口集团（HPHS及HPGHL）全部80%权益。标的资产覆盖亚欧美洲23个国家的43个港口，涵盖199个泊位之附属公司及联营公司的权益，连同所有和记港口之管理资源、营运业务、集装箱码头系统、信息技术及其他系统，以及其他涉及用于控制和营运有关港口之资产。
据公布，和记港口集团出售资产的总企业价值已协议为228亿美元（约合人民币1657亿元）。长和预计，经调整少数股东权益以及和记港口集团偿还长和股东贷款后，预计此交易将带来逾190亿美元现金收入。
值得注意的是，此次交易将涉及和记港口集团持有的巴拿马港口公司90%股权，后者持有和营运巴拿马巴尔博亚和克里斯托瓦尔两个港口。公告强调，涉及巴拿马港口公司的交易有待巴拿马政府确认拟议的收购和出售条款后进行。
此次交易市场反应积极，3月5日长和股价开盘即涨24.71%至48.2港元/股，最终收涨21.86%。
交易面临的挑战
此次交易也面临着双重考验：需突破欧美等12国反垄断审查，以及巴拿马政府发起的特许协议违宪调查。从市场格局来看，若贝莱德财团成功完成收购，其将掌控全球10.4%的集装箱吞吐量，跻身全球港口运营商前三甲。如此大规模的市场集中度，势必引发各国监管机构对市场竞争格局、航运定价权等问题的密切关注。
正因如此，要完成这项交易，还需要通过多达12个司法管辖区的反垄断审查。其中包括欧盟、美国、巴西等关键市场。任何一个国家的否决，都可能致使整个交易前功尽弃。美国总统特朗普曾公开宣称“收回巴拿马运河控制权”，更是让交易充满不确定性。更紧迫的是，交易双方仅设定了145天的交割期限，这意味着必须在有限的时间内完成所有司法管辖区的审批及交割安排。
李嘉诚资本布局新动向
出售港口，只是李嘉诚资本布局新动向的冰山一角。2025年的钟声刚刚敲响，李嘉诚旗下的和黄医药便以一记重磅交易震撼了市场——以6.08亿美元（约合人民币45亿元）的价格，出售其在上海和黄药业的45%股权。
而在2024年，其公司曾以15%的折扣出售上海中环高端领域项目中的75处房产，总价值达8亿元人民币。而李嘉诚家族甚至还减持了一些公司的股票。
这些看似分散的资本运作背后，始终贯穿着商业世界最朴素的潮汐定律——当传统领域的浪花触及峰值，便悄然退场寻觅下一片涨潮的海域。
出售上海和黄药业也是如此。1999 年，李嘉诚先后与上海医药、同仁堂、白云山等国内知名药企合资成立公司，构建起庞大的中药版图。但时代的浪潮汹涌向前，创新药领域成为新的风口。和黄医药早在 2021 年就已出售白云山和黄的股权，逐步将资源向创新药研发倾斜。出售上海和黄药业股份时公告明确写着，所得款项将用于研发核心产品，如抗体靶向偶联药物（ATTC）。
除了医药领域的布局调整，李嘉诚还将目光投向欧洲基建与能源领域。例如，2024 年 8 月，李嘉诚以 3.5 亿英镑成功收购英国 32 个陆上风电场，此举正是押注欧洲能源转型所带来的红利。李嘉诚认为，当前欧洲资产价值被低估，随着欧洲经济逐步复苏，这些资产将迎来 “价值爆发期”。
当前全球经济波动背景下，对李嘉诚来说，出售资产既可兑现收益，又能规避地缘风险，同时为集团新兴领域注入资金，这无疑是一步兼具多重利好的妙棋。
正如季风会改变洋流方向，但海洋从未停止流动，商业版图的扩张与收缩，终究是资本对时代脉搏最本能地丈量。