A股、美股、港股，波动率特征差别挺明显
A股、美股、港股，波动率特征差别挺明显
本文分析了A股（沪深300）、美股（标普500）和港股（恒生指数）的波动率特征。通过对比三个市场的波动率历史数据，揭示了不同市场的波动率特征及其投资策略。
沪深300波动率
沪深300的历史波动率确实比较高。近年来波动率较之前有所降低，但沪深300的波动率特征是在下跌过程中波动率会持续缩小，一旦有行情就比较着急，波动率会被拉得比较高，体现出来涨得比较快，涨完跌下来也比较快，后续就又进入比较长时间的波动率降低的磨底时期。
牛短熊长，买在无人问津时，卖在人声鼎沸时，从沪深300历史的走势与波动率对比中有很明显的体现。
回到当前的位置，在9月底时市场快速上涨让波动率一下子被拉到了比较高的位置，从2010年至今的数据来看，当前的波动率都算是比较大的情况。
标普500波动率
而标普500的波动率差别就比较大了，整体波动率要明显低于沪深300指数。标普500指数从2010年至今是一波很明显的上升趋势，而在这个过程中与沪深300截然不同的是在上涨过程中越涨波动率越小，当市场波动率增大时往往是市场快速下跌时的底部区域，随后又进入波动率逐步减小的上涨过程中。
这个与美股在大跌的时候都是比较好的买点的感受是一致的，平常涨的过程中定投买入，跌得多的时候多买一些，历史上的投资结果都是不错的。
前一段时间美股一直处于波动率比较小的上涨阶段，而近期波动率开始有所上升，并且美股也进入到调整中，是否波动率继续增加有进一步调整，是否能给出比较不错的买入机会是未来一段时间的关注点。
恒生指数波动率
看完A股与美股之后再看一下恒生指数，这个挺有意思的。在前一些年时港股的波动率特征是与美股比较类似的，上涨过程中波动率不大，下跌时波动率放大。而近几年这个状态有所改变，开始与A股比较类似，下跌过程中波动率逐步减小，上涨时波动率放大，近几年波动率呈现出放大状态。
从这个不同中也能体现出来，之前配置港股是与A股的不同类资产可以分散风险，而近几年港股与A股的走势相对趋同，可以把A股与港股也都划分为中国股票资产了。
从2010年的波动率历史分布统计来看，当前波动率是明显偏大的状态，近15年都比较少有，因为处于一个变化的状态，未来港股的走势特征的变化还不太确定，需要继续关注一下。
不同波动率特征下的交易策略
针对以上不同的波动率特征，可以制定出相应的交易策略：
A股：在持续下跌中，当波动率持续降低，成交量持续减小，估值比较低的阶段，可以持续进行定投布局。当行情来了以后，波动率比较大，也积累了不错的涨幅的时候，可以逐步减仓，把收益装进兜里。
美股：可以把手里的钱打散，持续进行定投。如果波动开始增大，波动率开始提升时，可以多增加一些金额进行买入。后续安稳持有，只要不是大仓位买在高点，波动率放大时一下子账面有比较多的浮亏，慢慢买的话问题不大，美股爬坑没问题。
港股：由于港股波动率特征近年来发生变化，开始与A股类似，因此可以参考A股的交易策略。同时，由于港股与A股的走势相对趋同，可以把A股与港股也都划分为中国股票资产。