ETF历史上曾经出现的事故

ETF历史上曾经出现的事故

ETF基金虽然规则明确且透明，但其运作过程中仍可能出现各种事故。本文将通过几个历史案例，揭示ETF在实际操作中可能遇到的风险和挑战。

交银施罗德被疯狂套利

2009年12月30日，上证180治理ETF在早盘出现异常波动。该基金在10点06分左右突然放量上涨，短短14分钟内被拉至涨停，并于10点24分被交易所临时停牌。停牌前报0.979元，涨幅达10%。

这起事件的起因是治理ETF申赎清单的重大失误。交银施罗德在提供给上交所的每手清单中，错误地将中国平安的股份多出9200股，导致公布的参考单位基金净值比正常值高出一倍。这引发了投资者的疯狂套利行为，当日成交额达到1.36亿元。

交银施罗德随后发布公告，表示将按照基金合同要求，让当日一级市场赎回的投资人补交现金差额。据计算，每个篮子（100万份ETF）需要补充888848.87元的现金差额。最终，经协商，市场预计损失仅为40万元左右。

华安分红未剔除出清单

2009年4月13日，华安上证180ETF出现异常交易。该基金当日成交额放大至2.64亿元，换手率高达22.25%。下午，华安上180ETF紧急停牌，称“申购赎回清单中预估现金计算出现偏差”。

事故原因是该基金在分红后，虽然上交所对4月13日二级市场交易价格进行了正常的除权处理，但华安公司在发布申购赎回清单时，未在预估现金部分中扣除已分红的金额。这导致上交所发布的基金实时参考净值（IOPV）显著高于二级市场价值，产生了较大的折价套利机会。

这一错误触发了套利者的自动程序化交易。一方面，套利者通过买入ETF份额后赎回股票；另一方面，部分套利者发现错误后，认为实际IOPV可能是溢价，便反向操作，进行申购套利。由于套利操作相互抵消，且价格未发生较大偏差，总体上没有发展成重大恶性事件。

南方基金“永泰能源”事件

2019年4月初，投资者徐大为发现其持有的南方300ETF走势与其标的产生明显偏离，并在雪球网发帖维权。证监会随后介入调查。

调查结果显示，南方基金在2019年2月接受永泰能源第三大股东华电集团的股票换购，导致南方300ETF持有的永泰能源占资产比重达到5.05%，远超沪深300指数中0.12%至0.13%的占比。在永泰能源复牌后，南方基金在4月8日至11日期间减持超出比例，但在此期间永泰能源股价较换购价格下跌超过20%，导致南方300ETF基金承担了本应由华电集团承担的亏损。

作为处罚，证监会决定对南方基金责令整改3个月，并要求运用自有资金约4799万元对持有人进行赔偿。基金经理潘海宁被罚3年不得担任基金经理，ETF总监刘治平则收到警示函。

标普道琼斯指数委员会委员内幕交易

2020年9月，标普道琼斯指数（S&P DowJones Indices）的一名成员涉嫌内幕交易，从中获利90万美元。该成员是SPDJI的高级指数经理詹姆斯•杨（James Yang），负责管理多个重要指数，包括标普股息贵族、道琼斯精选股息和股息100等，这些指数追踪的ETF和指数基金资产超过700亿美元。

詹姆斯•杨在2019年4月至10月期间，通过向同事透露T-Mobile、Grubhub等公司被添加或移除的内幕信息，进行内幕交易。这一事件不仅揭示了指数提供商的治理问题，也引发了对指数委员会选择过程的质疑。