以史为鉴：美联储首次降息后，这一行业表现最佳

以史为鉴：美联储首次降息后，这一行业表现最佳

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腾讯

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https://new.qq.com/rain/a/20240913A00PMH00

美联储议息会议即将召开，市场普遍预期降息即将到来。降息周期中，不同行业受到的影响各不相同。本文基于历史数据，分析了美联储首次降息后12个月内各行业的表现情况。

（来源：PinPoint Macro Analytics）

以史为鉴，首次降息12个月内发生了什么？

非周期性消费品在首次降息后回报最为强劲，尤其是在经济衰退期间，这要归功于对大宗商品的稳定需求。这个传统的防御性行业包括食品、饮料和日用品等日常消费类公司。值得注意的是，自1960年以来，在商业周期的衰退阶段，消费必需品是所有行业中，唯一平均产生正回报的行业。在经济放缓阶段，消费必需品表现也优于绝大多数行业，在此期间平均回报率为15%。

与此同时，在首次降息六个月后，科技板块的表现跑输大市，但在12个月内表现有所回升，因为较低的利率通常会通过降低借贷成本使成长型股票受益。然而，由于巨额现金储备和投资者对人工智能相关股票的兴趣增强，当今一些最大的科技公司在高利率的环境中更具弹性。

另一方面，金融行业历来表现相对是最差的。这是因为降息往往意味着经济正在放缓，贷款增长、信贷损失和违约风险承受压力。

债券收益率方面，在多数降息周期中，在首次降息后的12个月内上涨。

大宗商品价格总体上没有明显趋势，但油价经常下跌，黄金往往上涨。

（来源：PinPoint Macro Analytics）