2024年黄金涨近27% 今年如何把握投资机遇？

2024年黄金涨近27% 今年如何把握投资机遇？

2024年，黄金市场表现亮眼，伦敦现货黄金全年上涨26.8%，上期所黄金期货主力合约更是上涨28.2%。在主要大宗商品中，黄金无疑是2024年的"大明星"。本文将深入分析2024年黄金大涨的原因，并展望2025年的投资机遇。

2024年，黄金整体呈现单边上行态势，年内数十次创历史新高。山金期货副主任研究员曹有明指出，2024年美联储不断降息是推动金价大涨的主要原因。此外，美国大选形势的戏剧性变化、特朗普最终胜选以及其遭枪击后支持率持续领先，推动了新一轮全球金融市场避险情绪回升。巴以冲突加剧等地缘政治事件也对黄金价格形成重要支撑。

光大期货贵金属高级分析师展大鹏进一步分析称，影响2024年黄金价格的主要因素有两条明线：一是地缘政治，二是美联储货币政策预期。地缘政治方面，俄乌冲突引发的全球地缘冲突连锁反应远超投资者预期，市场开始重视地缘冲突扩散风险。同时，全球央行特别是新兴市场国家大幅增持黄金，推动黄金价值重估。美联储货币政策预期方面，投资者着重预测美联储货币政策方向，以此来获得交易先机。2023年10月开始，当市场确认美联储不再加息后，降息预期也随之到来，并开启了之后的黄金上涨行情。

值得注意的是，2024年黄金的单边上涨行情与2010年颇为相似。2024年黄金在2月止跌企稳后，随即展开了月线级别的单边上涨行情，持续上涨9个月。虽然4—7月出现了震荡调整，但这几个月在月K线上仍是收阳。2010年，黄金价格也在2月止跌企稳，随后一路上涨到年末，中间仅在7月份出现了短线下跌，一年之内，有9个月的月K线是阳线。

尽管黄金价格大涨，但金店生意却非常冷清。当前临近春节，也到了零售旺季，有大型金店店长直言，今年的黄金价格让消费者"高攀不起"，去年门店的销售额也不尽如人意。曹有明分析称，虽然黄金价格不断创新高，但下游消费受到明显压制。另外，2024年整体消费增速放缓，金银首饰的需求也有所下降。另外，黄金价格大幅上涨，还造成消费者不断将之前购买的投资金条或首饰等产品变现，以规避未来金价下跌的风险。

对于2025年的黄金市场，曹有明认为，黄金价格大概率将延续牛市行情。首先，特朗普上台后，他在竞选时的贸易战主张大概率会落地，全球关税大战不可避免，市场的不确定性增加，黄金作为避险工具，其价值将继续得到彰显。另外，美联储大概率将继续降息。目前市场已经根据美联储最新的货币政策调整了降息预期，预计从2025年下半年开始，随着通胀形势逐渐明朗，美联储将再次降息。另外，也不能忽视全球去美元化趋势，多国央行预计会继续增加黄金储备。

展大鹏也认为，进入2025年，美国当选总统特朗普的政策主张无疑会深度影响全球金融市场，对黄金而言，风险和机遇并存，黄金或将出现先抑后扬的走势。特朗普的政策主张主要集中在重塑地缘政治格局和加征关税两方面，2025年初至二季度中上旬，地缘政治格局或不断缓和，在此期间受美国通胀翘尾影响，美联储降息节奏也大概率放缓，两方面因素叠加可能推动金价下行。之后，当地缘政治缓和被市场充分定价，以及美联储重启降息并加大降息力度，甚至结束缩表走向扩表，黄金也将迎来新一轮上涨行情。