多重利好叠加 铜价上涨逾千元

多重利好叠加 铜价上涨逾千元

3月6日，铜价强势拉涨，单日上涨逾千元，报78323.33元/吨，单日上涨1.93%。铜价今年自1月初开始震荡上扬，较年初上涨6.09%，创下近5月新高。纽约市场铜价周三跃升超过5%，进一步超越其他全球基准价格。

走势分析

生意社监测数据显示，3月6日，铜价强势拉涨，单日上涨逾千元，报78323.33元/吨，单日上涨1.93%。铜价今年自1月初开始震荡上扬，较年初上涨6.09%，创下近5月新高。纽约市场铜价周三跃升超过5%，进一步超越其他全球基准价格。这场铜市风暴的源头，直指美国总统特朗普关于可能对进口铜征收高额关税的言论，这一消息迅速在市场上引发连锁反应，推高了美国铜价，并使其进一步高于全球基准的伦敦铜价。

多重利好因素

美国加征关税政策引发市场波动

特朗普周二在对国会的讲话中提到对铜加征关税，交易员担忧关税可能比预期更高而且来得更早，引发纽约商品交易所（Comex）铜价在亚洲时段疯狂上涨。市场参与者普遍认为，一旦进口铜关税落地，将导致铜的供应受到限制，进而推高价格。这种担忧情绪迅速在市场上蔓延，引发了投资者的恐慌性买盘，从而加剧了铜价的上涨势头。

美元疲软

美联储降息预期升温导致美元贬值，美元走软使得以美元计价的商品价格相对更加便宜，吸引了更多的国际买家进入市场，进一步推高了铜的需求。

地缘政治事件

俄乌冲突及美中贸易摩擦等地缘政治事件加剧了市场对供应链稳定性的担忧，推动避险资金流入大宗商品市场。

政策刺激

中国推出财政刺激措施（如大规模设备更新），德国计划设立5000亿欧元基建基金，叠加美联储降息预期和美元走软，提振了铜的金融属性和工业需求。

到2027年，数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的3.3%（相比之下，电动汽车的需求占比或仅为5.2%），这将推动铜价上行，并对全球铜市场产生深远影响。

矿山生产中断

全球多个主要铜矿（如巴拿马的科布雷铜矿）因环保抗议或政策问题停产，智利和巴西的罢工事件也影响了产量。英美资源集团等矿业巨头下调产量目标，导致铜精矿供应增速放缓。

冶炼成本与库存压力

铜精矿加工费（TC）持续下滑至负值，冶炼厂利润承压，尽管精炼铜产量未显著减少，但原料趋紧预期升温。中国电解铜现货库存连续下降，进一步加剧供应担忧。

需求端：新能源与电气化驱动

全球能源转型加速，电动汽车、光伏及电网投资需求激增。中国作为最大铜消费国，其电网投资和新能源政策（如设备更新行动方案）直接拉动铜需求。2025年电气化需求预计占全球铜消费增量的50%以上。

图：LME铜库存变化

据上图显示，近期，LME铜库存自2月下旬开始小幅下降，截止6日，LME铜库存259175吨，较年初下跌4.49%。

图：铜年度价格对比图

据铜年度价格对比图显示，近五年，3月份铜价走势大多向好。

后市预测

综上所述，此次铜价上涨是政策、供需、金融及地缘因素多重驱动的结果。特朗普的关税政策尚未正式实施，其不确定性仍然较大。此外，全球经济形势的复杂多变也可能对铜价的未来走势产生影响。预计短期铜价强势为主，未来需关注中国政策落地效果、美国关税实际影响及矿山产能恢复情况。

相关上市企业

江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）