关键财报季揭示美股趋势：高盛四大结论解析+投资逻辑变了！

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关键财报季揭示美股趋势：高盛四大结论解析+投资逻辑变了！

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https://www.meegoo.com/13012.html

随着77%的标普500公司完成财报披露，本季度财报季成为揭示美股未来趋势的关键窗口。高盛最新发布的财报季总结报告，为我们提供了四大重要结论，涉及美国经济基本面、关税政策影响、去监管效果以及AI投资前景。这些结论不仅反映了当前市场状况，更为投资者布局未来提供了重要参考。

美国经济基本面依然稳健

企业利润率扩张是本次财报季的主旋律，达到12.5%，高于上季度和五年历史平均水平。营收方面，剔除能源行业的实际收入同比增长3.2%，与历史扩张期平均水平相当，表明经济没有放缓迹象。消费者信心方面，通过分析企业财报电话会议情绪数据，高盛发现消费者韧性是企业提及最多的积极因素，整体措辞以正面为主。这一趋势表明市场对消费需求的信心正在回升。

然而，股市虽然没有深跌风险，但通胀压力仍在。短期通胀担忧仍将是市场波动的主要原因之一。

关税政策冲击企业资本支出，推升通胀预期

过去一年，企业在财报会议上提到“关税”的频率已超过上一次贸易战期间的水平。川普政府采取的“立刻实施，延后执行”的策略，反而加剧了企业观望情绪，导致资本支出推迟或减少。高盛将那些对外国反制措施暴露较大的公司资本支出预期下调了1%。多数公司计划通过提高价格和提前储备库存来应对潜在供应链中断，这将进一步推升通胀压力。

投资建议方面，高盛建议投资者警惕资本密集型行业的风险敞口，如汽车、建筑和制造业。目前投资意愿的降低将影响这些公司的中长期增长水平。值得注意的是，关税政策并未促使美国企业大规模回流生产，企业更多是在全球范围内优化供应链。

去监管效果有限，市场回归理性

高盛研究显示，川普政府的去监管政策并未带来预期中的经济提振效果。以银行和能源板块为例，虽然这两个领域是重点去监管对象，但投资者的乐观情绪在大选后已冲高回落。

有趣的是，尽管去监管效果有限，但川普上台后，企业界对整体经济的乐观情绪显著提升。这或许源于川普和共和党对企业友好的立场。例如，ISM制造业指数在1月份恢复扩张，达到两年来最高水平，反映出企业信心的提升。

对于投资者而言，这意味着需要警惕因政策预期而上涨的公司可能存在的短期风险。现阶段市场已回归理性，建议等待实际法案落地后再进行投资布局。

AI投资热潮持续，短期对GDP影响有限

本次财报季中，AI讨论度创历史新高，50%的标普500公司在财报电话会议上提及AI。然而，目前AI主要应用于客服和软件开发等相对成熟场景，整体采用速度较慢，对GDP的提升作用有限。

尽管如此，AI相关投资并未减少。高盛上调了2025年AI相关投资预期，认为市场竞争将推动科技公司加大基础设施投入。DeepSeek事件后，市场已达成共识：AI成本下降只会推动更多投资以维持竞争优势。因此，AI概念仍将是市场核心驱动力，但需警惕短期过度炒作的公司可能面临调整。未来资金重点可能转向AI应用层。