债券投资入门：从基本概念到实战指南

债券投资入门：从基本概念到实战指南

债券是一种重要的投资工具，具有稳定收益和较低风险的特点。本文将为您详细介绍债券的基本概念、运作方式、投资优势与风险、不同类型债券的特点以及如何选择合适的债券，帮助您更好地理解这一投资领域。

债券是什么？

债券是指由政府机关、私人企业、金融机构或其他机构等向大众借钱，因此称为“债”券。“海外债券”是指由外国之政府、企业公司、金融机构或其他组织，因有资金的需求，藉发行债券来向本國投資人借錢。在债券持有期间，债券发行机构会定期支付约定的利息（配息），并在约定的日期偿还本金。

对于高信评的大型企业、政府发行的债券，因为风险通常较低，所以债券被視為具稳定收益、較低投資風險的投資工具。像是很知名的美國國債（U.S. Treasury Bonds），就是由美國政府發行的債券，Moody's給與Aaa信評，被認為是最安全的債券之一，因為市場認為美國政府發生違約機率較低。

债券如何运作？

投资债券前先了解以下利率代表什么意义：

• 票面利率（Coupon Rate）：是指债券发行公司每年约定支付给投资人的利息利率。
• 到期殖利率（Yield to Maturity, YTM）：则是投资人买入债券后持有直到到期日，所能获得的总报酬率，包括利息和资本利得。

购买债券最大的好处，就是可以获得稳定的配息。当投资人购买债券时，就会约定每年每期支付的票面利率。而此票面利率通常是固定的，不会受市场利率波动的影响，债券持有人定期可收取稳定的利息收入，可以获得比股票相对稳定的收益。

投资债券的4大好处

1. 固定的收益：投资债券的持有期间，投资人可以于固定时间收取稳定的票面利息，投资人可以依此安排明确的现金收入流，所以债券非常适合想收取稳定收益的投资人。
2. 资产增值的潜在性：债券的市场价格也会随市场、利率波动，如果债券增值、价格比原始购入时高，也可选择将债券卖出，赚取其中的价差。
3. 本金到期即偿还：购买债券，除非另有约定，否则在发行机构没有违约（信用风险）情况下，于约定的到期日时，发行机构就会偿还债券的面额本金。
4. 多样化投资组合：债券可以作为投资组合中的一部分，帮助分散风险，降低因单一资产价格波动而导致的损失。像是很常见的资产配置“股债平衡”，就是强调要同时购买股票跟债券，增強投资组合的获利率跟抗波动风险性。

债券风险有哪些？

尽管一般情况下投资债券的风险比股票低，但依然有需要留意潜在的风险。债券的风险有以下几项：

1. 利率风险：市场利率的上涨，可能会导致债券价格有下降，也是债券最常見的风险。此时有可能导致债券市场价格低于当初购入的债券价格，而导致损失。
2. 流动性风险：指的是债券市场上，可能有无法即时流通交易的风险，如果想马上卖出债券变现，没有足够的买家购买、或是必须降價出售。
3. 信用风险：债券发行公司无法依约给付票息、或是偿还本金，也就是无法履行合约的信用风险。同时，信用风险较高的债券，通常票面利率也会高一点，來匹配风险。
4. 汇兑风险：债券是外币计价之投资产品，若以新臺幣或其他非債券發行幣別之外幣進行換匯後申購，可能會导致汇兑的风险，当货币有汇率有波动时，会影响投资收益。
5. 通货膨胀风险：当通货膨胀率高于债券的票面利率，将导致实质收益率下降。
6. 再投资风险：投资者在债券到期或获得利息后，可能无法以同样的利率将资金重新投资，从而影响投资者的总回报，这就是所谓的再投资风险。

债券的类型有哪些？

依发行机构

债券依照发行机构，可分为主权债、金融债、公司债、超国家债等四种类型。

1. 主權債：主權債包含國庫券及公債，一般是国家政府为了平衡财政或基础建设而发行的债券，还款来源通常是税收。这類债券违约风险较低，一般都是属于较为安全的债券。举例如：10-Year U.S. Treasury Note

2. 金融债：指的是金融机构发行的债券，主要为提高资金来源的稳定、或符合资产负债的期限配置。一般客户挑选金融债时，会选择国际大型金融机构，体质较为健全且受政府监管，较为安全稳定。举例如：HSBC Holdings 4.25% Subordinated Notes due 2025

3. 公司债：私人企业、民间公司发行的债券，通常以企业的营利作为给付利息及本金的资金来源。购买公司债时，要注意该公司的获利来源与持有现金是否稳定，且必须考量自身的风险承担能力，以免将资金投入财务体质不佳、风险高的企业，会碰到前面提到的信用风险。举例如：Apple Inc. 2.85% Bonds due 2027

4. 超国家债：是指由超国家组织发行的债券，由多个国家组成的国际联盟组织，成员国之间会根据组织的相关议题达成决议，例如欧洲投资银行等。举例如：EIB Climate Awareness Bonds 3.0% due 2028

依配息方式

依照债券的配息方式，可分固定利率债券、浮動利率债券与零息债券等三种类型。

1. 固定利率债券：投资人购买债券后，赚取的利息为约定的每期固定票面利率，利息收益较为稳定；这是市面上最多债券采用的计息方式。
2. 浮動利率债券：以市场上的基准利率，再加减固定的利差做为债券的票面利率，如果基准利率有波動，债券的票面利率也会跟着调整，因此票息是浮動的。
3. 零息债券：债券通常以折价的方式发行，投资人购入零息债券后，持有期间不会配息，直到债券到期后，发行公司直接偿还债券的面额。也就是說，投资人购买零息债券的所有收益，就是债券价格与面額的价差。

什么人适合购买债券？

债券投资适合以下的族群：

1. 保守的投资人：债券有固定的配息，收益相对是稳定且可预期的，适合想要追求固定收益的人。
2. 追求固定收益者：债券有固定的配息，收益相对是稳定且可预期的，适合想要追求固定收益的人。
3. 追求固定收益者：有些投资人若购买风险及收益高的股票，会考虑购买债券来做资产配置，以降低风险、平衡收益。
4. 退休族：退休族因为没有收入，挑选投资商品多会考量低风险、具有固定收益为主，债券就是很适合的选择。

如何挑选合适的债券？

想要挑选适合自己的债券，建议留意以下几点：

1. 债券类型：债券分为几种不同类型，例如：主權债、金融债券、公司债券等，各有不同的特性及风险。一般來說，主權债是风险最低、最稳定的，因此，如果是保守的投资人就适合购买政府债券。
2. 投资期限：债券按照投资期限可分為短期、中期、长期债券。如果想要在短期內获取资金，可选择短期债券，如果想做长期的资金规划，就可挑選长期债券。
3. 风险承受力：依照自己对于风险的承受力来挑选债券，可以参看债券的信用评等，通常信用评等较低的债券，可能会提供较高的利率，但也代表需承受更高的信用风险。

债券与其他投资工具比较

一般常见的投资工具有基金、股票、债券、定存等，以下分别比较：