鹰眼预警：双杰电气应收账款增速高于营业收入增速
鹰眼预警：双杰电气应收账款增速高于营业收入增速
双杰电气于8月19日发布2024年半年度报告。报告显示，公司2024年上半年营业收入为16.74亿元，同比增长13.15%；归母净利润为8618.74万元，同比增长43.31%；扣非归母净利润为9497.13万元，同比增长109.59%；基本每股收益0.1079元/股。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对双杰电气2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.74亿元，同比增长13.15%；净利润为8955.68万元，同比增长42.64%；经营活动净现金流为-1.27亿元，同比下降488.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为16.7亿元，同比增长13.15%，去年同期增速为74.42%，较上一年有所放缓。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.49%，营业收入同比增长13.15%，应收账款增速高于营业收入增速。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.15%，经营活动净现金流同比下降488.35%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-1.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.423低于1，盈利质量较弱。
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.19、0.52、-1.42，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.44%，同比增长20.95%；净利率为5.35%，同比增长26.07%；净资产收益率（加权）为5.45%，同比增长8.35%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为20.44%，同比大幅增长20.95%。
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.9%增长至20.44%，应收账款周转率由去年同期1.51次下降至1.3次。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为67.7%，同比下降7.05%；流动比率为1.23，速动比率为0.97；总债务为14.07亿元，其中短期债务为11.29亿元，短期债务占总债务比为80.28%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6亿元，短期债务为11.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.53，广义货币资金低于短期债务。
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6亿元，短期债务为11.3亿元，经营活动净现金流为-1.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.35、0.22、0.22，持续下降。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为63.29%、69.28%、83.04%，持续增长。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.9亿元，较期初变动率为54.37%。
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为5.2%、5.3%、6%，持续上涨。
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、1.1亿元、1.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、0.3亿元、-1.3亿元。
• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-1.9亿元、-0.1亿元、-2.1亿元，持续为负数。
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.7亿元，公司营运资金需求为10.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.6亿元。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.3，同比下降13.83%；存货周转率为1.66，同比增长4.52%；总资产周转率为0.32，同比下降6.71%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长439.09%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长26.38%。
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.38%，营业收入同比增长13.15%，管理费用增速高于营业收入增速。