期权Theta值，如何揭示时间价值的衰减？

期权Theta值，如何揭示时间价值的衰减？

引用

新浪网

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https://finance.sina.com.cn/option/2024-12-07/doc-incyrrrn7703138.shtml

在期权交易中，Theta值是一个衡量时间价值衰减的重要指标。它反映了在其他条件不变的情况下，由于时间流逝导致期权价值变化的程度。本文将通过理论解释和具体案例，帮助读者深入理解Theta值的概念及其在实际交易中的应用。

期权Theta

Theta是指在其它条件不变的情况下，由于时间流逝导致期权价值变化的程度。Theta衡量的是在一单位时间内，期权的时间价值损耗，通常情况下单位时间表示的一个自然日，为了提醒投资者期权价值随着时间流逝而减少，因而持有期权产生的价值损耗采用负数形式。

案例分析

以沪深300股指期权为例，当前期权价格为97点，假设期权的Theta为-3，当波动率、利率、标的点位等条件均保持不变时，一天之后，期权的理论价值将会下降3点，从97点变为94点，两天之后，期权的理论价值将是91点。

虽然例子中，Theta是固定的，然而在现实中，Theta会随着标的资产价格和剩余期限的变动而动态变动。

假设当前沪深300指数为4054点，剩余期限为10天，行权价格为4000的看涨期权、行权价格为4050的看涨期权和行权价格为4100的看涨期权理论价值分别为97.2、68.5和46点，在其他条件保持一致的情况下，当剩余期限为9天时，对应期权的理论价值分别为94、65和42.6，那么看涨期权的Theta分别为-3.2、-3.5和-3.4。（如图1所示）

图1 看涨期权Theta值的变化情况

当标的资产接近期权的行权价格，也就是平值期权时，此时Theta的绝对值最大。

当我们将剩余期限延长至8个月，平值期权及其附近合约的Theta绝对值在任何时候均高于实值期权和虚值期权，随着临近到期日，平值期权Theta的绝对值不断增加，且其增速也不断加大，不同的是，实值期权和虚值期权在接近期权到期日时，其Theta的绝对值越趋近于0。（如图2所示）

图2 期权Theta值与剩余期限的关系

到今天为止，我们的希腊字母已经全部讲完啦！下一期我们开始说期权策略~