新手投资黄金必读：5大渠道哪里买最划算？
新手投资黄金必读：5大渠道哪里买最划算？
随着黄金在个人财富管理中的重要性日益凸显，越来越多的投资者开始关注如何通过不同的方式参与黄金投资。本文将从黄金与其他资产的相关性、黄金本身的风险收益特点以及各种投资方式的差异等方面，为您全面解析黄金投资的相关内容。
黄金在个人财富管理中的作用
从下面的图表中我们可以看到，黄金与国内外主要资产的相关系数低于0.4，因此从多元资产配置的角度来看，黄金在投资组合中可以起到有效分散投资组合风险的作用。
数据来源：南方基金，Wind，Bloomberg,中金公司研究部
图2展示了2014-2024年间主要大类资产收益（人民币计价）的情况。
数据来源：南方基金，Wind
黄金的风险收益特点
以国内黄金现货价格（SGE黄金9999, 代码AU9999）收益率为例。自2005年1月1日以来，截至2025年2月19日，国内黄金现货价格年化收益率为9.43%，大幅超过债券指数，但长期年化收益率低于中证红利全收益指数（12.94%）和万得全A指数（10.23%）。
从风险角度来看，国内黄金现货价格的波动和在极端风险下的历史回撤远大于债券，但小于中证红利全收益和万得全A。
数据来源：南方基金，Wind；数据区间：2005/1/1-2025/2/19
黄金投资方式及差异
在国内，黄金有多种购买途径，主要的渠道包括商业银行、银行、交易所以及基金公司。不同的渠道特点和成本各不相同。
交易所购买
在上海黄金交易所购买黄金，价格相对准确，主要成本是交易费用，虽然在交易所买卖黄金的交易成本相对较低，但同时有较为复杂的开户、资金以及交割流程等，且投资门槛相对较高。
金店购买
金店销售的黄金饰品通常包含品牌溢价、设计费、加工费及零售环节的利润，因此相对于在交易所购买黄金仅包含少量的交易手续费，金店购买黄金饰品通常需要付出额外的溢价。从供需角度来看，交易所的价格更多由全球市场供需决定。而金店价格受本地供需、区域经济状况（如新兴市场消费需求旺盛）和门店运营成本（如租金、人工）的影响更显著。
银行购买
在银行购买实物黄金或者纸黄金。实物黄金主要有金条和金币等。实物黄金价格通常参考上海黄金交易所价格，并且加上一定的工费。投资者在购买实物黄金时需要了解所购买的实物黄金的纯度和品质。在交易成本上，除了黄金本身的价格还需要考虑手续费和保管费等额外成本（如果投资者在购买实物黄金后选择存放于银行的保险箱中）。
对于在银行购买的纸黄金，投资者需要了解纸黄金的交易手续费；手续费用可能会因不同银行有一定差异。从交易成本上来看，纸黄金的交易成本不直接表现为交易手续费，而是表现为同一时点上的买卖差价，银行从买卖差价中获取收益。值得注意的是，纸黄金交易的是银行报出的黄金买卖价格，是一种账面上的黄金交易，不能提取实物；通过交易所交易的是实实在在的黄金实物，投资者既可以在价格较高时卖出赚取差价，也可以从金库中提取实物。
基金购买
对于普通投资者而言，更为推荐的黄金投资方式是通过基金购买。投资者可以通过场内证券账户交易黄金ETF和场外申购黄金ETF联接基金。场内交易黄金ETF与交易所交易黄金类似，定价上相对公允，但会收取交易费用。此外，黄金ETF还包括基金的管理费、托管费，这些隐含费用会在价格上体现。场外申购黄金ETF的价格同样是市场公允价格，主要的交易成本则成了基金申赎的费用，以及管理费、托管费。需要提醒的是，当前市场除黄金ETF外，还有黄金股ETF。投资者不能把黄金股ETF等同于黄金ETF。黄金股ETF跟踪的是中证沪港深黄金产业股票指数，基金投资于指数成分股及备选成分股的比例不低于基金资产净值的90%，本质上是股票型基金，更多受到指数成分股的估值、盈利、基本面等因素影响。
投资建议
对于大部分投资者而言，建议投资者在管理个人财富时不要过度押注某一类资产，而是从个人风险承受能力出发，结合中长期投资目标，坚持多元资产配置，适当配置黄金和其他类资产，降低组合波动，提升风险收益比。
尤其不建议尚未持有黄金的投资者在不考虑个人资金持有期限、个人风险承受能力、未来现金流状况等因素的情况下一次性买入黄金。
对于已经持有黄金且在整体资金配置比例中占比较高的投资者，建议根据中长期投资目标和风险承受能力，适当进行再平衡，降低部分仓位。
此外，也建议投资者在黄金这一资产上不要频繁交易，而是从中长期视角看待这一资产的配置价值。
最后，还是想提示一下，多资产配置就好比坚持长期营养均衡，当某类资产持有过多时，就好比某一类食物或者微量元素在一定时期内获取过多，更好的方式是结合自身情况再次进行适当调节，达到新的平衡，才有机会在长期获益。
投资有风险，入市需谨慎。