价格暴涨刺激全球金企资产并购上升

价格暴涨刺激全球金企资产并购上升

2024年全球金企资产并购活动呈现出新的特点。虽然没有出现超过100亿美元的巨型并购，但整体并购活动依然活跃，特别是在黄金和贱金属领域。标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）的数据显示，2024年全球矿业并购活动呈现出一些值得关注的趋势。

没有大交易无需担忧

标普发现，2023年的并购主要是因为纽蒙特公司（Newmont）以164.9亿美元并购新峰矿业公司（Newcrest Mining），意味着2024年的并购数据更加亮眼。标普认为，事实上，如果没有新峰公司的出售，2024年黄金的总交易额应是2020年以来最高的。

2024年，没有这样的巨型并购（并购额超过100亿美元），导致单笔并购均额创5年来的新低，仅有4.281亿美元，较2023年下降24%。不过，标普指出，四个季度黄金交易一直居高不下，每个季度至少有一笔高额交易宣布。

去年三大并购都是公司层次的并购，金和铜各领风骚。第一个为德格瑞矿业公司（De Grey Mining）2024年12月份被北极星资源公司（Northern Star Resources）以32.6亿美元购买。紧列其后的为伦丁矿业（Lundin Mining）和必和必拓以30.3亿美元联合并购以铜为主业务的加拿大费洛公司（Filo）。排在第三位的是安格鲁阿散蒂金矿公司（AngloGold Ashanti）以24.8亿美元并购森塔明（Centamin）公司。

事件驱动的贱金属并购

标普分析师发现，2024年上半年铜并购只有两笔交易，总体平稳。但在下半年，由于铜价上涨，并购活动加快。

宣布的16宗并购中，三分之二为公司并购，主要目标在加拿大和智利之间平分秋色。最大的一笔交易为上述并购费洛公司。然而，由于加拿大政府在7月份对并购严加控制，该国并购活动大幅减少。

矿业巨头为铜矿资产的最大买家。如果没有10亿美元级别的并购，2024年57亿美元的总并购额可能会出现6%的同比下降。大型矿业公司大部分资金投往生产前的资产，这是令人惊讶的转变，因为去年的主要目标还是在产矿山。标普称，虽然2024年铜矿勘查预算增长，但矿业公司仍不愿倚重勘查。

2023年沉寂一年后，以锌为重点的并购活动大幅回升，伯利登（Boliden）从伦丁（Lundin）公司手中购买了两座矿山。并购额为15.2亿美元，这也是5年多以来的最大一笔原生锌交易，这对锌矿来说还是不多见的。

另一方面，以镍为主的并购数从3个降至只有一个，并购额骤降97%。这唯一的并购为 昊瑞松矿产公司（Horizon Minerals）以2030万美元并购波塞冬镍业（Poseidon Nickel）。

更多并购即将到来

标普预计，根据2025年一季度宣布的交易情况，全年金矿公司并购仍将持续，整个采矿和金属行业并购活动更加强劲。

该公司认为，地缘冲突引发关键矿产供应担忧，加上美国关税政策使得贸易紧张局势达到顶峰，金属价格将出现波动，特别是金和铜。

标普补充说，2月份，埃奎诺克斯黄金公司（Equinox Gold）宣布以18.7亿美元并购加利布雷矿业公司（Calibre Mining）。

截至目前，特朗普执政的头两个月这两种金属价格都出现飙升。特别是黄金价格多次创出新高，最近跃过3050美元/盎司。铜价也逼近历史最高位。

标普分析师称，随着地缘政治冲突加剧，大小企业都会冒险进行并购和供应链整合。