穿越时空的投资艺术：定投策略全解析
穿越时空的投资艺术：定投策略全解析
我们知道，定投是一种操作简便、起点低、风险相对可控且适合新手的投资方式。那么，一个问题摆在我们面前：为什么要做定投？
从投资的角度出发，让我们揭示两个本质原因：第一，我们长期看好市场；第二，短期内难以准确判断市场的底部。逻辑推演一下就能明白：如果不满足第一个条件，即我们不看好市场的长期发展，那么就不应该投资，至多只能做些投机尝试；如果能明确当前市场处于底部，就应该“ALL IN”，然而没有人能够百分百确定。
综上所述，定投就是一种逐步参与市场长期机会的投资方式。
如何“逐步”参与市场？在缺乏信息的情况下，简单的定期定额投资是最优解。有了信息增量后，定投可以变得更加“聪明”。
例如，“市场估值”这一信息增量告诉我们资产价格相对于其基本面是被低估还是高估，在价格便宜时适当增加投入，在价格偏高时减少投入或停止投入，这是一种策略的进化。类似的可利用的信息还有很多，它们揭示了市场的情绪、温度及健康状况等。
大家都认同定投有助于控制风险——因为每次投入的资金较少。没错！控制仓位是一种非常直接有效的风险控制措施。除此之外，还有其他可靠的方法吗？另一个广泛认可的措施就是分散化，而定投同样能做到这一点。我们常说，分散意味着不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里，但如果仅定投一只产品，不就只有一个篮子了吗，怎么实现分散呢？
让我们跳出三维世界，将时间想象成一个新的维度。在这个新的四维世界里，我们会惊喜地发现：有了时间这个轴，篮子的数量变多了——比如我们可以每周选择一个不同的篮子放鸡蛋，这就是我们的周度定投，是在时间上的分散。
大家可能更熟悉空间上的分散——投资多个产品。但有时即使分散投资了二三十只基金，下跌时依然会全部亏损。这是因为在中国A股市场，即使是风格差异很大的沪深300和中证1000，其相关性也高达0.78。必须记住，分散能够降低风险的前提是底层资产具有低相关性甚至负相关性。若二三十只基金都投资于权益市场，由于资产间的高相关性，这二三十个篮子都将乘坐同一辆车，一旦车辆倾覆，没有一个篮子能幸免。那么，时间上的分散定投能否达到效果呢？数据给出了答案。经过对多个市场指数的测试发现：指数周度涨跌幅之间的相关性低于0.02，也就是说本周的收益与下周的收益几乎是不相关的，甚至在月度和季度间还会出现负相关。这不是正是我们需要的低相关性吗？因此，让我们站在时间的维度上，把鸡蛋放入不同时间段的篮子里，体验穿越时空的投资乐趣吧。
当然，与空间最大的区别在于时间是一次性的资源，会随着时间积累。随着定投次数的增多，产品的份额也会越积越多，到了后期，分散的效果就会越来越弱。这就引出了关于定投另一个重要的观点——定投需要适时止盈。
一个能够长期有效的市场信号止盈策略，需要结合中长期的估值景气度、短期的情绪信号，甚至我们未提及的宏观基本面信号，这样才能实现“高概率的成功”。当然，为了降低“低概率错误”的风险，止盈时也不妨考虑分批操作。