道氏理论：机构交易者如何影响市场价格？
道氏理论：机构交易者如何影响市场价格？
道氏理论是金融市场技术分析领域的重要理论之一，由查尔斯·道创立并经后人完善。该理论基于对市场价格行为的深入分析，提出了主要趋势、次要趋势和小趋势的划分，并强调成交量在确认价格信号中的重要作用。尽管已有100多年的历史，但道氏理论至今仍被广泛应用于投资决策中。
道氏理论（Dow Theory）是最古老的技术分析理论之一，已有超100年的历史。查尔斯·道 (Charles Dow) 是该理论的创始人，他提出了该理论的原理。道氏还提出了道琼斯工业平均指数 (DJIA) 和道琼斯运输平均指数 (DJTA)。该理论基于几个重要原理。该理论认为，当其中一个平均指数（DJIA 或 DJTA）超过之前的重要高点，而另一个平均指数也跟随或伴随第一个平均指数的上涨时，将出现上升趋势。尽管金融技术分析领域取得了非凡的进步，但道氏理论经受住了时间的考验，并且仍然在发挥作用。
19 世纪末，查尔斯·道分析了市场价格行为，并提出了道氏理论。虽然道氏理论是道氏理论的开创者，但其发展并不像今天这样完善。SA 纳尔逊 (SA Nelson) 和威廉·汉密尔顿 (William Hamilton) 完善了道氏理论。纳尔逊在其著名的《股票投机 ABC》一书中将这一理论命名为道氏理论。汉密尔顿在 1902 年至 1929 年期间在《华尔街日报》上发表的一系列文章进一步完善了这一理论。1922 年，他在备受赞誉的《股市晴雨表》一书中进一步解释和阐述了这一理论。罗伯特·瑞亚 (Robert Rhea) 也为道氏理论做出了贡献，他在 1932 年进一步完善了道氏和汉密尔顿的分析。
道氏理论的基本原理
道氏理论有以下基本原理。
某些信息可能会影响市场上证券的需求和供应。道氏理论基于以下假设：平均指数可以折现除自然灾害之外的所有此类信息。一旦发生此类事件，该理论会立即分析其影响、定价并将其反映在平均指数中。
查尔斯·道 (Charles Dow) 也假设平均值可以随着趋势而变动。
趋势分为三个部分
根据道氏理论，趋势有三个部分：
- 主要趋势
市场的整体趋势是主要趋势，它可以持续一年到很多年。当每个高点都超过前一个高点，而每个低点都无法超过前一个低点时，这就是主要上升趋势。它发生在牛市中。只要这种模式持续，上升趋势就会持续。同样，当每个低点都低于前一个低点，而每个高点都无法超过前一个高点时，这就是主要下降趋势。它发生在熊市中。只要这种模式持续，下降趋势就会持续。
- 次要趋势
次要趋势是对主要趋势的修正。在主要上升趋势中，它是一种非常关键的下跌，导致前一波上涨的回撤。这被称为牛市修正。另一方面，在主要下降趋势中，它是一种关键的上涨，导致前一波下跌的回撤部分。这也被称为熊市反弹。在这两者之间的任何时间，三周到三个月是次要趋势的持续时间，它可以回撤前一波上涨或下跌趋势的三分之一到三分之二。
- 小趋势
每日波动影响次要趋势但不影响主要趋势，构成小趋势。道氏理论假设只有小趋势可以被操纵。从投资者的角度来看，它是所有三种趋势中最不重要的趋势。小趋势的周期为几天到三周。
趋势分为三个不同的阶段
道氏理论认为主要趋势发生在三个不同的阶段。
- 积累阶段
积累阶段是指趋势的阶段，在这个阶段，最天才的交易者或投资者会进行明智的购买。如果之前的趋势是下降趋势，那么投资者可能会意识到所有所谓的坏消息都被吸收了。
- 公众参与阶段
当商业消息逐渐好转、价格开始快速上涨时，最具技术性的趋势追随者在公众参与阶段加入市场。
- 分发阶段
知情交易者一旦完成了积累，就会进入最后一个阶段，即分发阶段。他们成为最先开始分发的人，抢在其他人开始卖出之前分发股票。
那些曾经积累的知情交易者的分发是最后阶段，即分发阶段的标志。他们成为在其他人开始抛售之前分发的领跑者。
道氏理论总体假设
道氏理论假设在两条平均线的信号之前不会出现任何看涨或看跌市场信号。该理论认为，两条平均线必须超过之前的次高点才能确认牛市的开始或延续。该理论不要求两个信号同时出现。它认为，两个信号之间的时间间隔越短，确认效果就越强。该理论还假设，当两条平均线彼此背离时，先前的趋势会保持下去。
道氏理论认为，成交量是确认价格信号的另一个非常关键的因素。成交量需要根据趋势扩大或增加。在上升趋势中，成交量必须随着价格上涨而增加，而随着价格下跌而减少。在下降趋势中，成交量必须随着价格下跌而增加，而随着价格上涨而减少。成交量是道琼斯的次要指标，因为他的实际交易信号是基于收盘价的。如今，交易者有多个成交量指标来确定成交量，然后交易者可以根据价格走势分析这些信息，看看它们是否相互确认。
就像牛顿定律一样，趋势会持续，直到它发出明确的反转信号。道氏理论认为，当前趋势应被视为活跃，直到它明显反转。有各种指标可以帮助交易者确定趋势是持续还是反转。
道氏理论如何发挥作用？
道氏理论的原理非常简单。在道氏时代，工业和铁路是两个平均指数。工业制造商品并通过铁路运输。两者必须共同努力才能实现。同样，当一个平均指数记录新的价格水平时，另一个平均指数也必须这样做才能提供有效信号。只有当两个平均指数相互协调并在同一时间段达到高点或低点时，价格走势才得到确认。
结论
尽管道氏理论已有100多年的历史，但它仍然是最可靠的交易理论之一。道氏理论及其基本原理至今仍然适用且至关重要。许多交易员和技术分析师认为道氏理论是一种非常有价值的交易策略。有趣的是，我们目前所了解的许多技术分析思想都源自道氏理论。这就是所有金融技术分析师都需要深入了解该理论或至少必须了解该理论的基本原理的主要原因。