中国平安回应市场热点：无利差损风险，看好分红险发展前景
中国平安回应市场热点：无利差损风险，看好分红险发展前景
3月20日，中国平安召开2024年度业绩发布会，公司管理层就市场关注的利差损风险、分红险发展以及银行股投资策略等热点话题作出回应。
“略超预期、战略深化、改革创新。”在3月20日召开的2024年度业绩发布会上，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林这样总结过去一年公司的业绩表现。
年报数据显示，2024年，中国平安实现归属于母公司股东的净利润1266.07亿元，同比大增47.8%；公司拟派发2024年末期股息每股现金1.62元，派发全年股息每股现金2.55元，同比增长5%。
利率下行带来的利差损风险时刻挑动着保险业的神经，平安目前境况如何？分红险能否站上C位？自去年底开始，“平安系”就在港股市场针对银行股开启了“买买买”模式，这股热潮未来还会继续吗？围绕上述热点话题，中国平安管理层在业绩会上作出回应。
（王莹 摄）
新单存量均无利差损
近年来，随着利率中枢下移，人身险公司资金运用收益率明显下降，但负债成本较为刚性，加之资产久期普遍短于负债久期，人身险公司面临资产收益难以覆盖负债成本的压力。
对此，中国平安副总经理、拟任首席财务官付欣在业绩会上回应称，无论是新单还是存量，平安都没有“利差损”，资产端收益率一直高于负债成本。
据付欣介绍，从存量来看，公司资产端得益于之前的稳健配置，积累了很多收益非常高的长久期债券和高股息高分红的资产，这些都是公司高收益的“压舱石”；负债端方面，公司业务结构均衡，存量业务的打平收益率（为实现财务盈亏平衡所需的最低投资收益率）始终小于2.5%，且在持续优化。
从新增业务来看，在资产端，2024年平安加大配置了高息股票与交易债，寿险投资收益率达到6.0%；在负债端，监管部门持续出台相关政策要求保险公司优化负债成本，包括多次下调预定利率和分红险、万能险结算利率，不仅为公司也为整个行业缓释了负债成本压力。
“在预定利率下降的背景下，从全行业来看，分红险的占比将持续增加，分红险的利润边际也将进一步升高。”中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，分红险在平安整个产品结构中的占比会持续增加。此前预计，分红险会占行业整体销售的50%以上。从现在的发展情况来看，基本上符合预期。
在郭晓涛看来，分红险能否给投资者满意的投资回报，取决于公司的投资回报能力。从平安现在的投资回报业绩以及整个投资组合来看，管理层非常有信心在今年和未来的发展过程中，给客户在分红险上带来超越市场平均的投资回报，进一步增强分红险的竞争力。
投资不只看市场热点
3月19日，平安人寿在中国保险行业协会官网披露公告称，平安资管受托平安人寿资金，投资于招商银行H股股票，于日前达到招商银行H股股本的10%，根据香港市场规则，触发举牌。
记者了解到，这是年内平安人寿第二次举牌招商银行H股。除此之外，去年12月以来，平安人寿还先后举牌了工商银行H股、农业银行H股和邮储银行H股。
年报数据显示，截至2024年末，中国平安保险资金投资组合规模超5.73万亿元，较年初增长21.4%。2024年，保险资金投资组合实现综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点。
“平安的投资不是只看市场当季热点，而是看如何与公司的成本、产品、资产负债持续匹配，让平安能够穿越周期。”郭晓涛指出，平安的资产配置是哑铃型结构，有高分红、高股息的资产，也会有成长型、短期相对波动较高的资产，在整个配置过程中通过多种多样的投资工具，让这两种资产在股票结构里相互补充，持续增长。
郭晓涛称，平安对于资本市场的持续稳步发展有充分信心，对于能够代表经济发展的未来投资标的，无论是银行、新质生产力，还是一些基础设施，都会加以关注。
付欣也表示，平安将继续坚持穿越周期、价值投资的稳健配置策略，积极响应险资入市政策。后续，公司对高股息的银行股、新能源、新质生产力、机器人、人工智能等高附加值领域都会关注。
“随着中国资本市场改革的持续推进，国内上市公司正越来越注重股东回报，2024年A股上市公司的分红总额再次创下了历史新高。这样一个持续优化的资本市场，也为险资入市增加了动力。”付欣说。
3月，金融监管总局批复平安人寿开展长期投资改革试点。据付欣透露，目前公司内部正在积极推动相关工作落地。
股价被低估
3月20日，保险股震荡下挫。截至收盘，中国平安A股下跌2.92%，报52.49元；H股下跌5.01%，报49.3港元。
谈及股价问题，中国平安管理层认为，公司股价被低估，且有上升空间。“短期的股价波动有非常多因素的影响。管理层对平安长期持续稳定的发展充满信心，也相信股价迟早会反映出公司的核心价值，是金子总是会发光的。”郭晓涛强调。
投资者最为关注的分红方面，中国平安拟派发2024年股息每股2.55元，同比增长5%；基于归母营运利润计算的现金分红比例为37.9%，分红总额连续13年保持增长。
对此，付欣指出，中国平安的分红与业绩表现挂钩，在过去13年，分红的绝对额是增长的，上市以来分红规模累计达到4000亿元。
“相信这样一个数字，无论是作为价值股，还是作为高分红的股票，在整个市场都是非常有竞争力的。”付欣表示，未来分红政策会保持稳定，与营运利润挂钩，相信能够给股东带来比较好的回报。