Mysteel调研：关于刚果（金）计划对钴出口暂停事件的影响解读

Mysteel调研：关于刚果（金）计划对钴出口暂停事件的影响解读

2月24日晚，多家媒体报道：刚果金计划对当地钴产品暂停四个月出口。这一事件引发了全球钴供应链的广泛关注。本文将从价格波动、供应链风险、下游产业影响以及中长期应对策略等多个维度，深入分析该事件对全球钴市场的潜在影响。

事件影响调研

2月24日晚，多家媒体报道：刚果金计划对当地钴产品暂停四个月出口。

国内矿山企业反馈，去年下半年部分企业钴中间品进口增加，国内目前以宁波港口为主、海外以马来西亚为主均有大量库存，初步估算国内和马来西亚库存总量约在4-5万金属吨，相当于中国3-4个月的消化量。

调研了解，市场对于二季度供应问题并不担忧，更多的影响是体现在价格的上涨。同时更为担忧的是此次事件背后所反馈出的刚果金政策趋严以及执行手段过于强硬等风险问题。目前部分产业客户认为禁停发运四个月后可能还会伴随后续出口配额制等一系列问题。

目前产业链上下游企业反馈影响如下：

1、价格波动冲击

钴价短期上涨压力：中国是全球最大的钴消费国，约80%的钴原料依赖进口，其中刚果（金）供应占比超过70%。出口暂停将直接导致全球钴供应链紧张，推高国际钴价。中国作为主要进口国，可能面临原料采购成本上升，进而传导至电池、新能源车等下游产业。

截至2月28日，电钴市场报价由周初15-16万元/吨上涨至18-20万元/吨。硫酸钴电池级市场报价由2.55-2.65万元/吨上涨至2.8-3万元/吨，甚至超过3万元以上的报价，其他钴相关产品报价也出现不同程度的大幅上涨。由于价格异动，且连续3日调涨，导致大部分生产企业及贸易商开始减少甚至停止报价，等到事态平稳。

2、供应链风险加剧

库存与备货能力：若中国企业已提前建立钴库存（通常行业库存周期为1-3个月），短期内或可缓冲冲击。但四个月的暂停期可能耗尽库存，后期供应短缺风险显著增加。

同时企业表示，对于下游生产厂而言，原本备货周期2-3个月，未来为保证生产稳定，库存储备或增加至半年，这将对企业资金和管理经营形成较大的挑战。

若后续事态进一步发酵则下游新能源汽车与电池行业将产生较大影响。

一方面锂电池生产成本上升。钴是三元锂电池的关键正极材料，成本占比约10%-20%。钴价上涨将直接抬高电池制造成本，可能延缓新能源汽车的降价趋势，甚至导致车企提价，影响市场竞争力。

另一方面技术替代加速。企业可能加快研发低钴或无钴电池（如磷酸铁锂电池、固态电池），长期来看或推动产业技术转型，但短期内难以完全替代三元锂电池的高能量密度优势。

从中长期来看，为降低生产国政策转变，产业资源布局将有所调整，供应链多元化成为后续课题。

寻求替代来源

中国企业可能转向澳大利亚、加拿大、俄罗斯等国采购钴矿，但短期内增量有限（这些国家合计占全球产量不足20%）。此外，非洲其他资源国（如赞比亚）的产能提升需要时间。

其次加速印尼MHP建设，提升钴金属产量。但伴生含量偏低，MHP中镍钴比例在10:1，高冰镍中镍钴比例在70:1。且印尼同样存在集中度高，政策波动等风险因素。

强化资源控制权

中国企业在刚果（金）已有大量矿业投资（如华友钴业、洛阳钼业等），暂停出口可能倒逼其加速本地冶炼产能建设，将中间品加工为精炼钴后再出口，规避政策限制。同时，中长期或推动更多中资企业参与非洲其他国家的钴矿开发。

此外，部分产业专家表示钴在合金领域有着重要的意义。若影响较大，国家层面也将进行政策应对及相关扶持。由于事件凸显资源集中风险，中国可能加速构建“多源化+循环利用+技术替代”的综合资源保障体系，减少对单一国家的依赖。

如中国可能通过释放战略钴储备平抑价格，或出台相关政策补贴、信贷支持等措施，帮助下游企业应对成本压力，并鼓励电池回收技术发展(2024年中国再生钴占比不足10%，提升空间较大)。此外，刚果（金）此举可能出于提高本土加工比例、增加税收等目的，中国或通过外交渠道协商缩短暂停期，或承诺加大在当地的投资与加工设施建设。

总结：

目前事态进展并无确切的结论，企业需密切关注政策动向，灵活调整采购策略。刚果（金）计划对钴出口暂停以及后续可能产生的当地政策担忧对中国市场的影响将呈现“短期阵痛，长期转型”的特征。短期内推高成本、扰乱供应链，但中长期或加速中国新能源产业的去钴化技术突破和全球资源布局优化。