关税反制，对国内通胀有多大影响？

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网易

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4月4日，我国宣布对美国实施关税反制措施，这一举措引发了市场对国内通胀影响的关注。本文将从多个维度分析此次关税反制对国内通胀的具体影响。

总量情况：2024年，我国从美国进口总额为1636亿美元，同比下滑0.1%，占进口总额的比重从上年的6.4%降至6.3%。这一比例较2015年8.9%的高点有所下降。
结构分析：从美国经济分析局的数据来看，中国自美国进口的商品主要集中在资本货物与工业用品，2024年占比均在34%左右，消费品占比约31%。其中，汽车、食品、其他消费品分别占5%、10%、16%。与2018年相比，汽车进口占比大幅下滑，食品进口则大幅提升。
具体品类（HS4）分析：通过两个维度衡量，一是体量维度，即该科目进口额占进口总额的比例；二是对美依赖维度，即该科目中自美进口占该科目进口总额的比例。综合分析发现，中国自美国进口结构呈现两极分化：一类是体量小但对美依赖度高，如食用高粱、其他航空器、涡轮喷气发动机；另一类是体量大但对美依赖度低，如集成线路、石油原油。

筛选评估品类：结合前文中的体量和对美依赖度两个维度，选取Top50品类，这些品类占中国自美国进口的75%。
CPI科目匹配：手动将HS4商品匹配到CPI科目，共匹配到19个HS4科目，合计占CPI权重的35%。
计算CPI弹性：采用公式CPI弹性 = 受影响的CPI权重 * 该部分权重中进口占比 * 进口中美国占比。带入数据后，CPI对美国进口价格的弹性为0.003，即自美国进口的商品价格每提升1个百分点，CPI提升0.003个百分点。
影响评估：假设本次对美加征34%关税全部传导至CPI，则对CPI同比的影响为34% * 0.003 = 0.09个百分点。

进口价格指数上涨幅度：本次对美加征34%关税，我国自美国进口占总进口的比重为6.3%，假定其他条件不变且关税完全传导，本次加征关税或导致进口价格指数提升34% * 6.3% = 2.2个百分点。
CPI对进口价格指数的弹性：从历史数据来看，进口价格指数每上涨1个百分点，CPI上涨0.09个百分点。
影响评估：即进口价格指数上涨幅度 * CPI（剔除猪）对进口价格指数的弹性 = 2.2 * 0.09 = 0.19个百分点。